希腊债务置换有望达成 有色金属震荡上行

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格震荡上行。沪铝主力1206收于16310元，小幅上涨0.34%；沪锌主力1206该开高走，收于15730元，上涨1.08%；沪铅主力1204震荡上行1.2%，收于15970元。

　　操作策略：

　　铝价依然处于生产成本附近震荡，价格大幅杀跌动力或有限，操作上震荡思路对待，关注16200元一线支撑有效性。操作上震荡思路对待，关注16100元一线支撑有效性。技术上看，2月份以来锌价一直处于15500-16300元/吨的范围内区间震荡；本周主要受到欧债危机不确定性的影响，短期内震荡思路对待；关注15500元一线的支撑有效性。技术上，短线仍有调整压力，震荡思路对待，关注15800一线的支撑有效性。

　　影响因素：

　　希腊称有85.8%的民间债券持有人以及参与债券互换计划，使用集体追溯条款后，这一比例将达到95.7%，总计有1720亿欧元的债券参与交换，而此交易将迫使投资者承担最多达到74%的持仓损失。今日国家统计局公布2月份中国CPI同比增长3.2%；2月份中国PPI同比持平，说明中国通胀在一定程度上得到控制，助推了有色金属价格。

　　品种基本面：

　　铝：较前几日相比，国内铝下游采购略有回升，现货报价贴水幅度收窄至30-70元/吨，但市场成交状况依然平淡。2012年上半年将在国内全面实行阶梯电价。目前阶梯电价改革方案已经国务院审议通过。阶梯电价将率先在居民用电中执行。居民用电量将分为三档，其中第一档电价保持稳定，不做调整；第二档电价提价不低于0.05元/度；第三档电价提高0.3元/度。这仍将考验有色金属企业的生产成本，以耗电量最大的电解铝为例，每提高0.1元/度，成本就要提高1400元左右。

　　锌：本周现货对主力合约贴水随着锌价的下行有所收窄，前期下游积极备货，随着锌价的反弹下游接货量减少，事成整体成交较为清淡。基本面上，消费旺季将至，锌下游行业明显回暖，2月压铸合金企业以及镀锌企业的开工率较1月份明显回升。

　　铅：现货对主力合约贴水在50元/吨附近，铅价反弹，冶炼厂出货有所减少，下游看涨进行备货，整体交投较为一般。基本面上，我国对铅酸蓄电池行业环保的要求越来越严格，不达标企业将被淘汰出局，目前看来铅酸蓄电池无法被取代。广东地区爆发血铅事件，但是铅市场影响有限。

　　(何珊)