首创期货：供应足担忧在 沪铜6.1万短期仍遇阻

　　上周内外铜价再度延续前期振荡，受希腊民间债务减计，特别是中国调降经济增速目标、铜价又经历了一波下调，但未创调整新低。周五市况企稳，沪铜主力站住6万，而晚间LME铜价在美国非农就业好于预期提振下，接近8500美元。

　　对铜市的操作，仍然以振荡对待，在外盘有效站上8730美元之前，逢低吸纳、遇阻回吐还将是我们关注的主要交易模式。周边市场氛围，依旧有利于工业金属延续振荡，并寻求振荡向上的突破。美国股市在上周同样经历回调，标普的周K线形态依旧收阳，上涨趋势完整。美元欧元在上周振荡加剧，尽管美元再度触及80关口，但由美国经济指标带动的美元涨势，在此位置对基本金属的压力有限。

　　希腊启动了集体行动条款，这引发了逾30亿美元的违约保险付款，惠誉、穆迪继续调降希腊评级至违约级，但从方向上看，两周内民间换债结束后，希腊的债务问题将演变成官方实体，欧元区成员国、IMF、欧洲央行将成为希腊最大的债权人，希腊问题的再度恶化、解决，将主要成为非金融市场参与者的问题。周一，欧元区财长会议将继续讨论救助资金的扩容问题。

　　由于欧债还将长期存在，此阶段令工业金属无法突破振荡的主要因素，在于对欧元区、新兴经济体经济增速的担忧。中国通胀水平进一步下降，使市场看到货币政策进一步放松的空间，吸引周五内外铜价走高，市场期待进一步中国经济回暖的信号。

　　基本面，中国前两月的产量以及2月初步铜进口依旧高达48.4万吨，显示国内铜供应充足，同样拖累铜价向上突破振荡。不过，铜现货贴水幅度正在缩窄，反映了一部分实货买需。库存方面，内外铜库存结构依旧胶着，上海铜库存上周增3000余吨，而LME铜库存下降了1.2万吨。全球交易所整体库存水平支持铜价在目前位置振荡。

　　今日，沪铜主力将再度测试6.1万，倾向振荡行情未结束，短期仍可能在上方6.12-6.13万遇阻。操作上，振荡中逢低介入的多单，锁定部分获利。反复振荡的铜市，振幅正在收敛。

　　(肖静)