东北证券3月基金策略：价值为主 主题为辅

　　东北证券2012年2月回顾及2012年3月基金投资策略

　　基金研究小组分析师：杨勇

　　截至2月29日，本月股票型基金、指数基金和混合型基金的涨幅居前，平均净值分别上涨7.43%、7.20%和6.30%；传统封闭式基金、创新封闭式基金和QDII的涨幅次之，分别上涨6.15%、4.17%和3.71%；债券型基金、货币型基金和保本基金的涨幅最小，分别微涨0.50%、0.39%和0.36%。

　　在基本面没有明显改善之前，A股行情仍将以估值修复为主，而流动性改善的进程和政策的催化力度决定了本轮估值修复行情的持续性。未来一段时间内，围绕着流动性敏感板块的超跌反弹和补涨行情将是市场运行的主旋律。

　　在偏股型基金的选择上，我们仍倾向于坚持以价值为主、主题为辅的理念，关注具有估值优势的早周期行业，尤其是对于流动性持续改善敏感度较高的行业。

　　在仓位配置上，由于前期市场量价齐升，市场人气得到较大程度的恢复，建议在本月中适当加大权益型基金的配置比例，并通过主动调整ETF等交易型基金的仓位来应对市场短期的回调风险。

　　在ETF投资品种的选择上，建议继续采取价值投资的理念，重点关注价值型ETF中的金融ETF、上证180ETF等大盘风格ETF。同时，由于中小盘ETF的价格弹性较大，善于择时的投资者可适当关注、参与中小盘的ETF。

　　基于以上对宏观经济形势和市场走势的判断，我们本月相对加大了权益性资产配置比例：开放式股票型和混合型基金配置45%，ETF配置20%，债券型基金配置20%，货币型基金配置15%。同时从基金择时选股能力、资产配置能力和配置现状、流动性等方面给出了2012年3月份的基金池。