海通证券：中小盘成长风格基金领涨

　　公募基金业绩周报

　　高级基金分析师 王广国

　　A股震荡整理，小盘风格突出。截至3月9日，上证指数收于2439.46点，全周下跌了0.86%。深证成指收于10334.38点，全周上涨了0.33%。上周市场分化显著，中小盘股表现强于大盘，中证100全周下跌了1.08%，中证500全周上涨了1.42%，中小板综指全周上涨了2.06%，创业板综指全周上涨了2.67%。板块表现方面，根据证监会行业分类，上周一级行业和制造业下属二级行业中多半板块上涨，上涨较多的行业有批发零售(3.49%)、造纸(2.87%)、电子(2.68%)、木材(2.30%)和食品饮料(2.30%)。上周下跌较多的板块有金融服务(-1.74%)、采掘业(-0.99%)、交通运输(-0.53%)、建筑建材(-0.45%)和房地产板块(-0.15%)。

　　中小盘成长风格基金领涨。上周主动股票混合型基金整体上涨，指数型基金平均下跌0.16%，主动股票型基金平均上涨0.40%，混合型基金平均上涨0.33%。上周中小板和创业板表现突出，批发零售、电子板块整体涨幅居前，金融下跌较多，总体来看指数型基金平均业绩不如主动股票型基金。上周上涨较多的指基主要是跟踪中小板、创业板、中小盘以及消费类指数的基金；在主动偏股型基金中，中小盘成长风格的基金整体业绩较好，重仓了批发零售、电子、信息技术个股的基金排名相对靠前。

　　CPI低于预期，债基上涨较多。上周资金面相对宽松，资金价格维持较低水平。2月CPI低于预期，对债市提振较大，上周五质押式回购7天平均利率更是跌破了3%。截至3月9日，上证国债指数报收于132.14，全周上涨了0.05%。上证企债指数报收于150.03，全周上涨了0.31%。中信标普转债指数全周下跌了0.26%。所有债券型基金净值简单平均上涨0.35%，其中偏债债券型基金的净值简单平均上涨0.29%，纯债债券型开放式基金的简单平均净值上涨0.41%。

　　美股港股回调，QDII下跌。上周美股先跌后涨，美国经济数据和希腊债务互换方案主导美股市场动向。美国2月非农就业人口增幅略超预期，令市场对于美联储启动进一步宽松措施的预期降温。加上处于对希腊债务互换方案的担忧，美股前半周震荡走低。后半周由于希腊债务互换方案较为成功，美股也随之回升。截至3月9日道琼斯指数收报12922.02，全周下跌了0.43%。恒生指数收报21086.00，全周下跌了0.21%。QDII基金截至3月8日一周净值平均下跌了1.30%。

　　传统封基二级市场表现弱于开放式股基。封闭式基金方面，二级市场上传统封闭式基金(包括建信优势动力和大成优选)上周平均下跌0.58%，表现逊于开放式股票型基金，整体折价率为12.49%，较前周有所放大。其中基金银丰折价率最高，其折价率达到了18.45%。分级基金中新上市的子基金份额波动较大。股票型分级基金中，稳健份额多数上涨，激进份额表现分化较大，长城久兆积极上涨了3.00%，而信诚沪深300B下跌了2.26%。债券型分级基金中，稳健份额除国泰信用互利A(-1.29%)外全部上涨，激进份额中国泰信用互利B上涨最多(5.48%)。

　　1.市场表现回顾

　　上周A股震荡整理。截至3月9日，上证指数收于2439.46点，全周下跌了0.86%。深证成指收于10334.38点，全周上涨了0.33%。上周市场分化显著，中小盘股表现强于大盘，中证100全周下跌了1.08%，中证500全周上涨了1.42%，中小板综指全周上涨了2.06%，创业板综指全周上涨了2.67%。

　　上周A股先抑后扬。在前半周出台的政府工作会议报告明确表示，2012年中国经济增长的目标是7.5%，首次低于8%，CPI增长目标为4%。这反映出政府接受未来的经济增长率有一定程度的降低，也容忍有一定程度的通胀。据此一方面股市估值中枢应下移，另一方面政策大幅放松的理由更加减少，此外上证指数已经连续7周上扬，技术上存在回调压力，因此上周前三个交易日市场出现连续下跌。后两个交易日，在深交所、上交所先后出台新规抑制新股炒作、传闻两会后养老金将入市、2月CPI数据低于预期等利好消息的共振下市场有所回暖。

　　板块表现方面，根据证监会行业分类，上周一级行业和制造业下属二级行业中多半板块上涨，上涨较多的行业有批发零售(3.49%)、造纸(2.87%)、电子(2.68%)、木材(2.30%)和食品饮料(2.30%)。上周下跌较多的板块有金融服务(-1.74%)、采掘业(-0.99%)、交通运输(-0.53%)、建筑建材(-0.45%)和房地产板块(-0.15%)。

　　2.各类基金业绩分析

　　按照海通基金分类标准，截至3月9日，各类基金业绩如下：

　　2.1 股票指数型基金

　　上周所有股票指数型基金的净值简单平均下跌0.16%。由于上周市场风格分化明显，创业板、中小板以及中小盘指数表现大幅超越大盘指数，因此上周排名靠前的指数型基金是跟踪小盘股指数的基金，如易方达创业板ETF、华夏中小板ETF、富国中证500ETF等。而批发零售和食品饮料行业上周整体上涨较多，因此跟踪消费类指数的指基上周整体业绩较好，如大成中证消费、国投消费服务、上证消费80等。跟踪沪深300、中证100指数的基金全部下跌。

　　2.2 主动股票型基金

　　上周所有主动股票型开放式基金的净值简单平均上涨0.40%，股票型基金收益率区间是-2.13%～3.44%。上周中小盘风格突出，指数型基金中跟踪中大盘指数的基金较多，因此上周指数型基金平均表现弱于主动股票型基金。此外，上周食品饮料和电子板块表现好于大盘，因此上周股票型基金中排名靠前的主要有成长风格突出的华宝新兴产业、宝盈资源优选，重仓了电子板块个股的农银策略价值、农银中小盘，以及重配了食品饮料行业的诺德中小盘、易基消费行业等。

　　2.3 混合型基金

　　上周所有混合型开放式基金的净值简单平均上涨0.33%。其中偏股混合型基金净值简单平均上涨0.25%，平衡混合型基金净值简单平均上涨0.41%，偏债配置混合型基金净值平均上涨0.29%，生命周期混合型基金净值平均下跌0.24%。上周市场成长风格突出，电子、信息技术和批发零售板块部分个股涨幅较大，因此上周混合型基金中排名居前的基金主要是成长风格、重仓了上述板块个股的基金，如华商动态阿尔法、金鹰中小盘、长信双利优选、国富中国收益等。

　　2.4 保本型基金

　　上周资金面相对宽松，交易所国债指数稳步上行，企债指数大幅上扬。股市板块的分化持续上演，中小盘个股普遍上涨，持仓结构的不同对基金的业绩有较大的影响。上周所有保本型开放式基金的简单平均净值上涨0.13%，表现较好的保本型开放式基金主要有：广发聚祥保本、国泰保本混合、招商安达保本。

　　2.5 债券型基金

　　上周资金面相对宽松，资金价格维持较低水平。2月CPI低于预期，对债市提振较大，上周五质押式回购7天平均利率更是跌破了3%。截至3月9日，上证国债指数报收于132.14，全周上涨了0.05%。上证企债指数报收于150.03，全周上涨了0.31%。中信标普转债指数全周下跌了0.26%。所有债券型基金净值简单平均上涨0.35%，其中偏债债券型基金的净值简单平均上涨0.29%，纯债债券型开放式基金的简单平均净值上涨0.41%。持股结构的不同使得偏债基金业绩表现出现一定的分化。上周表现较好的偏债型基金主要有：招商安本增利、浦银优化收益A\C、工银双利债券A\B、长信利丰、易方达安心回报A等。表现较好的纯债型开放式基金主要有：万家添利分级、诺安优化收益、富国天丰、工银信用添利A、长城积极增利A\C。

　　2.6 货币型基金

　　上周资金面总体维持较宽松水平，7日质押式回购利率在3%上下浮动。货币型基金收益较前州有所下降，所有货币型基金上周的平均收益率为0.06%，其中A类货币型基金和的B类货币型基金平均收益率均为0.06%。表现较好的货币型开放式基金主要有：中海货币A、银河银富货币A、大摩货币。

　　2.7 QDII基金

　　上周美股先跌后涨，美国经济数据和希腊债务互换方案主导美股市场动向。美国2月非农就业人口增幅略超预期，令市场对于美联储启动进一步宽松措施的预期降温。加上处于对希腊债务互换方案的担忧，美股前半周震荡走低。后半周由于希腊债务互换方案较为成功，美股也随之回升。截至3月9日道琼斯指数收报12922.02，全周下跌了0.43%。恒生指数收报21086.00，全周下跌了0.21%。QDII基金截至3月8日一周净值平均下跌了1.30%。本期表现较好的QDII基金主要有：华宝标普油气、诺安全球收益不动产、国泰纳指100、大成标普500、富国全球债券。

　　2.8 交易型基金

　　封闭式基金方面，二级市场上传统封闭式基金(包括建信优势动力和大成优选)上周平均下跌0.58%，表现逊于开放式股票型基金，整体折价率为12.49%，较前周有所放大。其中基金银丰折价率最高，其折价率达到了18.45%。分级基金中新上市的子基金份额波动较大。股票型分级基金中，稳健份额多数上涨，激进份额表现分化较大，长城久兆积极上涨了3.00%，而信诚沪深300B下跌了2.26%。债券型分级基金中，稳健份额除国泰信用互利A(-1.29%)外全部上涨，激进份额中国泰信用互利B上涨最多(5.48%)。上周表现较好的传统封闭式基金主要有：基金汉兴、大成优选、基金金鑫、基金开元。

　　表1 各类基金上周业绩表现汇总

分类	业绩表现
股票指数型	-0.16%
主动股票型	0.40%
混合型	0.33%
偏股混合型	0.25%
平衡混合型	0.41%
偏债混合型	0.29%
生命周期混合型	-0.24%
保本型	0.13%
债券型	0.35%
偏债债券型	0.29%
纯债债券型	0.41%
货币型	0.06%
A类货币型	0.06%
B类货币型	0.06%
QDII	-1.30%
封闭型基金(不含分级基金和债券型基金)	-0.58%

　　资料来源：海通证券研究所基金评价系统