东亚期货：白糖交投低迷 继续窄幅波动

　　因受到全球2011/12榨季食糖供应过剩的打压，本周五ICE糖市原糖期货价格再度收低。当日1205期约下跌30个点，收于23.66分/磅；1207期约下跌20个点，收于22.78美分/磅。

　　今日郑糖1209合约窄幅波动。开于6610，最高6620，最低6608，收于6615，较上个交易日下跌3个点或0.05%。指数持仓量日减少5086手，成交为12万多手。

　　现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价6560元/吨，持稳，销量清淡。西南现货持稳，成都报价6600-6620元/吨，与上周持平，成交清淡。华南糖价小幅下跌，广州报价6500-6530元/吨，小幅下跌，成交一般。

　　国内方面，本周国储进行了第三批收储计划，总共成交4.96万吨，均价6750左右。收储均价低于头两次的价格水平。造成收储成交低迷主要原因是交储收益并未明显高出现货销售收益。目前正处国内产糖高峰期，但也处于食糖产销淡季，在走私糖的冲击下，现货价格难以出现上涨。在期货合约价差上，我们也可以看出收储对糖价的支撑，5、7和9月合约几乎处于平水。因此本年度糖价正是由于收储支撑，才可能缓解目前压力，但是收储也将压力转向了下一年度，这也是造成新年度合约大幅贴水的原因。但是我们认为随着夏季消费旺季到来之后，以及新年度供需的不确定性，压力可能会有所缓解，可以关注1301-1209的套利机会。

　　从盘面走势看，今日1209郑糖低开，盘中震荡收高，持仓出现缩减。近日郑糖交投继续萎靡，由于收储和淡季影响，糖价延续高位震荡，在没有新变化出现之前，郑糖难以打破目前格局。操作上建议继续观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664