德银：南航估值最平 目标价5.1元

　　德银发表报告，将南方航空的目标价由5.8元下调至5.1元，指其为内地航空股中估值最平，其80%业务来自表现稳健的内地航线，收入客公里增长10%为内地航空股中最高。

　　该行重申南方航空、东方航空(00670-HK)及国航(00753-HK)的“买入”评级，认为三者均值得长线买入。

　　德银预计，因运量增长放缓、油价上升，三者去年纯利按年跌7%-28%；但三者营运表现(尤其是运量增长)较区内同业平均高出一倍，另料未来数年呈结构性的供需平衡。

　　该行又表示，尽管对2011及12年内地航空股的盈利持保守看法，但相对地区性同业而言，对中国航空运量的增长维持乐观看法。