华安期货：塑料PVC有望上行

　　华安期货   刘子农

　　概述

　　上周国内塑料现货市场价格受月初石化调价影响一路小幅上涨，主流报价在10300元附近，部分更有高价10500报出，期价处于横盘整理阶段；上周PVC现货报价总体而言报稳，国内主流报价在6650左右，期价受塑料影响走出盘整局面，截止周五主流合约收盘在7015元/吨，较上周末下跌60元/吨。

　　宏观面

　　国家统计局9日上午公布的2月份CPI涨幅为同比上涨3.2%，创2010年7月以来的新低，这一价格上涨水平超出了此前的市场预期，而同比3.2%的CPI涨幅，意味着已持续两年的负利率时代的终结。

　　希腊政府3月9日宣布，已经与私人债权人达成债务置换协议，从而暂时避免了人们担心的希腊债务无序违约，经济分析人士指出，希腊债务置换计划对银行和经济发展虽会带来积极影响，但其程度有限，这次成功只是为希腊解决债务危机赢得了时间，真正解决危机还有很长的路要走。

　　成本端

　　原油高位震荡：上周国际油价在经历了一周盘整之后表现强劲，再次步入上行通道。美国经济的向好和伊朗核问题给予原油市场支撑较强，短期内伊朗问题或将继续给予原油强势支撑，大幅下跌的可能性较小，或将继续维持高位运行。

　　石脑油、亚洲乙烯价格持续坚挺：日本石脑油价格上周维持高位震荡，最新报价在1074.75，较前一周上涨8美元；乙烯CFR东北亚1299，较前一周下跌15美元，CFR东南亚1389，较前一周上涨3美元。

　　电石价格依旧平稳：截至周末，华北地区报价3800，华东地区报价3950，西北地区报价3500，均与上周报价持平。

　　走势分析及操作策略

　　LLDPE：上周连塑受月初石化调价和现货市场成交有所回暖影响，现货市场报价也逐步提高，平均涨幅在300元/吨，目前线性现货市场主流报价在10300元/吨，更高报价亦有，但高价接盘尚不理想。目前在伊朗问题持续和希腊得到缓解的影响下，原油高位震荡，同时上周石脑油和乙烯单体价格依旧坚挺，塑料成本端支撑较强，据估算石化厂家生产利润仍处于微亏状态。周末石化更是放出消息，称国内石化3月份将减产聚烯烃产量5万吨，随着气温的回暖，成本端的支撑在需求复苏的带动下有望体现，短期内连塑具备震荡上行动力，下行空间不大，但需要注意的是随着交割月的临近，一旦期价较现货价格升水较大超过600-800元/吨时，需注意高位风险，不宜再追高。

　　操作策略：05合约，10300一线支撑较强，投资者可适当逢低买入，若盘中基差扩至600-800上方时，则需注意高位风险，不可盲目追涨。

　　PVC：国内PVC货源较为充足，上周现货报价持续报稳，部分地区和厂家有调涨出厂价之势，但贸易商对后市持谨慎态度，下游需求表现一般，目前电石价格依旧稳定，其在成本端对PVC的支撑较强。上周PVC期价震荡盘整，但现货市场报价较稳，主流报价在6650左右，就目前价位来说，PVC期价较现货升水处于较为正常水平，但05合约的持仓过大将会对期价带来一定抑制因素，短期内不宜过份看高期价，7200上方应注意高位风险。

　　操作策略：V1205，6900一线支撑较强，7200附近压力较大，激进投资者可适当维持高抛低吸策略。