东吴证券：震荡是近期主基调 关注个股

　　东吴证券 罗佛传

　　周一两市小幅回调，早盘小幅低开后震荡走低，银行、保险、煤炭石油和房地产板块受到较大抛压，对指数拖累较大，上证综指一度击穿10日均线支撑，但由于题材板块仍保持较高活跃度，市场做空力量也有限，尾盘在5日均线附近获得支撑后展开震荡反弹，最终两市以微跌报收，成交量较上一个交易日基本持平。

　　八二风格主导盘面

　　从全天盘面来看，市场呈八二风格，权重板块在经过持续的上涨后，上攻乏力，获利盘开始逐步套现，其中提前大盘见底反弹的银行和保险板块走出了持续回调的态势，即使在上周后半周反弹中也只是象征性的反弹，短期头部特征确立；煤炭石油板块指数也呈现MACD顶背离的态势，重心震荡下移；有色金属、房地产板块虽然短期来看比较抗跌但也缺乏做多的动力；相反近期的盘面中小板和创业板个股持续活跃，板块指数也创下了本轮反弹的新高。这种风格的转换实际上也是由推动本轮反弹的资金性质决定的，本轮反弹以来，主要还是场内资金为主，这也是两市成交量不太理想的重要原因。存量资金为主的反弹很难推动权重板块持续的拉升，除非有大量新增资金的介入。

　　外贸形势不容乐观

　　3月10日海关总署发布了今年1至2月我国外贸进出口情况。据海关统计，今年前两个月，我国进出口总值5330.3亿美元，比去年同期增长7.3%。其中，出口2643.9亿美元，增长6.9%；进口2686.4亿美元，增长7.7%；累计贸易逆差为42.5亿美元。对此，我们认为2月份受去年春节因素基数偏低的影响，进出口数据出现了一定增长。但贸易逆差进一步扩大达到42.5亿美元，而且这种趋势仍在强化，光2月份单月贸易逆差就达到314.8亿美元，从产品结构来看，服装、纺织品、鞋类和箱包出口均出现不同程度的下降，出口占比较大的传统类消费产品面临严峻的挑战，考虑到欧美等西方国家经济仍在低位徘徊，我国外贸环境仍有进一步恶化的可能。

　　震荡是近期主基调

　　权重板块短期走势疲弱导致大盘多次在2450点上方遇阻回落，市场呈拉锯格局。盘面风格由前期的二八逐渐转为八二，体现在指数上，中小板和创业板指数创下了本轮反弹新高，而沪深300指数并没有，在银行、保险两大权重短期头部迹象明显的压力下，权重板块整体很难再大涨，因而大盘进一步上涨空间也较为有限，但同时由于中小盘个股活跃度仍保持较高水平，表明市场人气仍在，这就封闭了大盘下跌的空间。近期市场以震荡为主基调的概率较大，上涨和下跌会反复的交替出现。操作上，投资者在控制仓位的前提下可采取轻指数、重个股的策略，对于短线涨幅过大品种逢高减磅，而对于受益于政策利好、具有补涨潜力的品种可逢低关注。