价格评论月刊:欧债危机缓解和地缘政治趋紧推升商品价格

中银国际证券有限责任公司 中银国际证券研究所


　　2月,由于伊朗政治局势紧张,中美经济数据好转以及希腊援助取得进展等因素影响,以国际原油和有色金属为代表的大宗商品价格呈现上涨态势。

　　2月,国际原油价格攀升明显,环比上升2-7%。月初由于受到EIA 上调全球石油需求增长预期,中东局势趋紧,美国经济数据利好以及希腊债务危机即将得到解决等因素的影响,原油价格大幅上涨;但到月末在欧洲经济数据欠佳以及美国原油库存增加等利空因素的作用下,原油价格涨幅有所下降。

　　2月,基本金属价格呈现上涨态势。由于我国央行再次下调央行存款准备金率,市场对我国政策放松充满了期待,同时海外来看,欧债因素在2月也有所削弱,总的来说市场氛围继续有利于金属价格回暖。2月金属价格中表现最为抢眼的是锡价,其中LME 锡价上涨12.74%,而国内现货价格上扬10.54%。年初以来印尼长时间持续的雨季导致该国1季度出口的锡可能同比大幅下滑,而目前这一恶劣气候仍有可能持续;此外我国国税总局下发了关于调整锡矿石等资源税适用税率标准的通知,国内资源税的上浮也将推动企业提价以转嫁成本。

　　2月,国内外黄金价格仍保持较为稳健的走势,其中伦敦金价上涨5.22%,国内期金价格也上扬5.57%。2月黄金价格的走强主要是由于中东局势趋紧。值得注意的是2月29日伯南克对货币政策的表述降低了市场对QE3推出的预期,黄金随之应声而落,单日猛烈下挫。但我们相信目前国内外的流动性相对依然较为宽松,而中东局势恶化的可能性正在增大,因此黄金价格依然可能维持在较高的水平。

　　2月,欧洲板材价格相对坚挺,以德国钢材市场为例,板材中,热轧、冷轧和中厚板月均价分别环比上扬9.8%、9.1%和8.0%。这主要是由于1月末2月初钢厂上抬出厂价,但目前来看,欧洲经济仍面临不确定性,下游需求难以支撑钢价连续上升,同时随着欧元对美元升值,进口资源的竞争力可能会增强。

　　2月,波罗的海干散货运价指数环比下跌20.5%-32.4%。月初,由于节后需求恢复缓慢,运价指数节节下挫,一度创26年历史低位。之后随着需求开始回升,运价逐步企稳。未来随着下游需求进一步回暖,运价有望回升。但由于宏观经济增速放缓,且大量运力陆续交付,运力过剩依旧严重,预计运价将持续低位运行。

　　2月,维生素A和维生素E价格环比大幅上升,上涨幅度分别为12.0%和14.3%。这主要是由于主要维生素厂家在节前宣告停产有利于渠道存货的加速消化,同时即将进入3月,下游市场需求开始回暖也带动了价格的上涨。