PTA期货周报

东吴期货有限公司 吴文海


　　宏观面与产业面背离,PTA重返震荡行情

　　一、PTA一周市场行情述评 1.1期货市场综述上周(2012.3.5-3.9)宏观重要事件密集出台,基本主导了一周期货市场行情走势。主要事件有希腊债务置换进程、欧洲央行议息会议、中国两会期间政策出台及政府工作报告、中国2月份宏观经济数据,美国2月份非农就业报告等。其中全球金融市场关注的焦点是希腊债务置换的进程,债务置换的本质以新债换旧债的方式实现约1100亿美元的债务减记,从而帮助希腊度过当前的债务违约风险期。希腊与私人债权人达成换债协议,成功避免债务违约。市场情绪跟随消息面而变化,大宗商品走出”V”字型行情,周一中国两会上传出将2012年GDP增速下调至7.5%以后,投资者担心中国大宗商品需求减弱,全球商品价格应声回落。国内工业品在周三纷纷跳空大跌,但一步到位,周四以后随着希腊债务互换前景乐观及对美国非农就业数据的乐观预期,大宗商品触底反弹,周五国内商品期货全线上涨,油脂类整体走强领涨市场。国际油价一周高位强势震荡,能源化工里天胶/LLDPE由弱转强,出现较强补涨意愿。 1.2PTA期现货市场行情回顾 PTA期货一周走出先抑后扬行情的震荡行情。主力合约TA1205合约周一最高上冲9238后受阻后回落调整,次主力TA1209合约最高至9212,创本轮反弹以来新高后回落调整。主力合约周二周三跌幅扩大,尤其周三受外盘大跌影响,大幅跳空低开100多点,最低下探9004,在9000关口受到支撑后周四周五展开震荡上涨行情,周五重回9100元上方。TA1205合约一周下跌0.95%收于9134。上周资金向9月合约移仓速度加快。由于国联中财席位资金在PTA5月合约上频繁大进大出,PTA指数持仓量剧烈变化,在33万手至39万手之间波动。PTA交割库注册仓单量温和增加至6054张(含有效预报532张)。 上周PTA市场呈现调整走势,周均价较上周分别下跌10元/吨、涨7美元/吨。外盘上半周因印度棉花禁止出口,导致美棉大涨,带动了期货市场,外盘市场呈现坚挺,台湾货出货报价至1210-1220美元/吨水平,韩国货商谈在1200美元/吨水平。周三期货大跌,韩国货成交价1180-1185美元/吨,买家意向清淡。周末低价询盘出现,市场再次略有回暖,台湾货出货报价至1215-1220美元/吨。内盘价格基本维持在8900-8950元/吨之间。现货市场以个别贸易商操作为主,工厂参与甚少。但PTA工厂对9000元以下的PTA询盘较为明显,对行情有所支撑。但是聚酯工厂采购积极性不大,主要产品库存高企,资金较为缺乏,部分聚酯工厂降负荷,并且卖合约货进行套现,抑制了现货行情走强。 2 希腊政府当地时间9日宣布,在受希腊法律管辖的1770亿欧元(约合2321亿美元)债券中,约1520亿欧元(约合1993亿美元)债券的私人持有者表示将参与债务置换计划,参与率为85.8%。在希腊政府启动“集体行动条款”强迫剩余债权人也参与债务置换计划后,参与率有望达到95.7%。2 国际掉期和衍生品协会(ISDA)周五宣布,希腊动用“集体行动条款”(CAC)迫使投资者承担该国债务重组损失之举将触发30亿美元的违约保险,也就是所谓的“信用违约掉期”(CDS)。2 美国劳工部(Labor Department)公布,2月份非农就业人数增加227,000人。此前接受调查的经济学家们预计,2月份非农就业人数将增加213,000人,增幅低于1月份的243,000人。2月份失业率持平于8.3%。2 中国政府报告将2012年下调GDP增幅下调到7.5%,8年来首次低于8%,引发了对全球大宗商品需求的忧虑。2 中国2月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升3.2%,低于1月份4.5%的升幅,也低于经济学家们给出的3.4%的预期升幅。中国2月份生产者价格指数(PPI)与上年同期持平,1月份PPI同比上升了0.7%。2 央行9日公布数据显示,2月份人民币贷款增加7107亿元,较上月回落274亿元。但是票据融资却达到1106亿元,与上个月80亿元的新增额相比,增幅迅猛。新增的票据融资占新增贷款的比重达到15%左右。贷款总额低于预期,反映出经济增速放缓之际信贷需求减弱。截至2月底,中国广义货币供应量M2较上年同期增长13.0%,略高于1月底的12.4% 。2 海关总署统计公告显示,今年前两月,中国进出口总值5330.3亿美元,同比(较去年同期)增7.3%。其中,出口2643.9亿美元,进口2686.4亿美元,同比分别增6.9%、7.7%,逆差42.5亿美元。其中2月外贸逆差315亿美元 创近10年最大单月逆差。2 据海关统计,1至2月,我国服装出口192.9亿美元,下降2.5%;纺织品出口119.4亿美元,下降2.6%;鞋类出口59.5亿美元,下降2.1%;箱包出口25.3亿美元,下降12.1%。

　　二、基本面因素分析 2.1希腊债务违约暂时解除警报,宏观面短期转多上周市场情绪一直被希腊债务置换问题所左右,经历了由悲观到乐观的过程。希腊政府在3月9日宣布