银河期货：铜市小幅盘整 方向仍不明朗

　　周四国内铜市交投较为活跃，铜价低开后窄幅波动，但受阻均线系统。其中上海6月铜收于60420，下降510元。总持仓增加9198，增至46.7万手。成交量增至49.8万手。

　　周四国内铜市仍然偏弱，两会的作用仍在。周三温总理讲话中重申房地产政策不放松，主动调低经济增长速度进行结构调整，这使市场对中国货币政策放松的预期受挫，同时对中国经济可能受到房地产的连累的担忧再起。估计短期内这种作用仍需释放。欧洲方面，周三欧元区正式批准了希腊的第二轮求助方案，希腊总理暂时平稳过渡。

　　铜市本身来看，LME市场本身仍然利多，LME铜库存继续下降2375，主要减少在美国，降至27.06万吨，注销仓单增至8.86万吨，LME的逼仓仍在进行。国内市场仍没有什么好的消息，因为铜价下跌，且当月和6月合约有400多元的价差，持货方不愿出货，现货呈现平水至升水100元，消费商按需采购，成交略有好转。

　　消费行业消息，受全球经济不振以及国内刺激政策相继退出影响，2012冷冻年度上半年，中国空调市场销量下滑严重。产业在线监测数据显示，2011年8月~2012年1月，空调销量为3928万台，同比下降13%；产量为3958万台，同比下降19%。2012年1月，空调销量为705万台，同比下降26%；产量为558万台，同比下降45%。虽然冷冻年度前半程通常是空调销售淡季，但是销量同比大幅下降显然不是正常的市场表现。国美系统数据显示，除了“十一”期间空调销量与上年同期基本持平外，其余时段空调销售表现均不及2011冷冻年度同期。与此同时，出口市场也表现欠佳。作为中国空调主要出口市场，欧美地区受到欧债危机影响严重。2011年下半年，中国对欧美地区的空调出口量大幅回落。虽然新兴市场(如巴西、印度等国)发展形势较好，但是出口量仅小幅增长，难以阻挡整个空调出口市场的下滑颓势。产业在线监测数据显示，2012年1月中国空调出口量约为369万台，同比下降16%；出口额为7.6亿美元，同比下降12%。对于下半年，产业在线表示，2012冷冻年度下半年的走势，将受到天气、国家经济走势、渠道资金、国家政策推进等多方面因素的影响，估计2012冷冻年度下半年形势将好于上半年，整个冷冻年度出现负增长的可能性较大。某业内人士表示，2012冷冻年度空调行业销量将同比下滑15~30个百分点，但是2012冷冻年度的整体表现，要到整个冷冻年度结束时才能判断。

　　综上所述，中国是全球经济和铜消费的主要增长点，在中国进行宏观调控和消费不佳的情况下，铜价缺少大幅上升的动力，但因为全球流动性和铜的供应问题仍在，铜价又受到支持，估计短期内铜价仍会维持区间震荡，技术上看，铜价仍于三角形区间震荡，LME为8200-8650美元，国内为59100-61500元。(车红云)