民生证券：市场延续反弹逻辑未变

　　民生证券

　　A股的反弹逻辑链并不会因为单日暴跌而破裂，利好市场延续反弹的逻辑依然存在。随着新一年度财政资金的投入、基建和保障房建设的开工，下游需求有望逐步改善，市场估值修复行情将继续上演。

　　通胀回落基本确定，经济增长有望在二季度实现软着陆。2月CPI同比大幅回落到3.2%，重新恢复自去年8月以来的回落趋势。预测今年前三季度CPI同比回落趋势不变。投资方面，前两个月实际增速略高于去年四季度，消费实际增速稍有回落，出口增速下滑幅度较大，经济呈现出投资较高、消费较稳和出口较低的平稳态势，仍处“软着陆”过程中，最终有望于二季度见底。

　　市场的短期调整不改中期的慢牛行情。随着新一年度财政资金的投入、基建和保障房建设的开工，下游需求有望逐步改善，经济正处于“软着陆”过程中。悲观预期不断改善下，市场估值修复行情继续上演，2012年A股有望重复2009年的股市。投资策略上，建议选择行业盈利将迎来拐点的周期性行业，包括汽车、机械、煤炭等行业。其次，可积极把握物流大会与核电的主题性机会。