外强内弱格局明显 国内期铜跟涨乏力

　　尽管市场对西班牙的财政状况仍存担忧，但较好的美国经济数据提振市场风险偏好，当日LME期铜收涨141美元至8571美元/吨。今日沪铜跳空高开，盘中大幅波动。主力1206合约以60860元/吨开盘，全天收盘于60780元/吨，较前一交易日上涨360元/吨。

　　全球宏观面上，IMF在声明中称，获执委会批准后，22亿美元希腊援助贷款将立即被发放。在此之前，欧元区各国政府已经在上月底批准向希腊提供1300亿欧元(约合1700亿美元)的第二轮援助贷款。

　　国家统计局统计数据显示，2月中国铜材产量为91.5万吨，1-2月累计158.3万吨，同比增加18.7%。  2月铜材产量环比增加24.7万吨，同比增加31.2万吨，增幅均较高。

　　今日上海电解铜现货报价贴水350元/吨至贴水260元/吨，平水铜成交价格59930-60080元/吨，升水铜成交价格59970-60170元/吨。沪期铜当月合约涨超四百元，换月后现铜贴水加大，供应充裕，中间商乘好铜大贴水之际入市接货，下游6万元上方畏高止步，成交以中间商为主。

　　隔夜LME铜库存减少2875吨至267750吨，注销仓单89625吨，占总库存的32.47%。本周的铜价整体呈现高位窄幅震荡的格局，宏观面上依然存在一些不确定性，周三两会结束后官方对房地产的态度打击市场信心。但根据目前的形势来看，全球宏观面正在趋于稳定，大宗商品出现系统性崩溃的概率正在下降。铜现货市场上，由于临近交割日，本周的铜现货升水有所上升，但下游买入的兴趣依然不大。上海期货交易所的铜库存依然处在增加的态势中，凸显了国内消费的疲软。虽然2月份的未锻造铜和铜材进口量处于绝对高位，但这一现象与进口船期和废铜进口量下降有关。2012年的消费旺季特征表现得并不明显。我们认为铜价仍将延续当前的震荡格局。目前在8700美元/吨一线给铜价带来一定的压力，建议多单暂时离场，关注在8200美元附近的买入机会。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)