高盛：中国铝业业绩逊预期 评级中性

　　高盛发表报告指，受去年末季铝价大跌影响，中铝去年纯利较该行预期低40%，今年上半年行业仍然困难，但中铝作为行业龙头，长远竞争优势胜同业、行业改善时最能受惠，维持该股“中性”评级，目标价4元。

　　该行认为，今年以来的开工情况慢过平均水平，而商品存货又远高於平均水平，反映今年上半年的去库存化，较该行早前预期要迟、温和。上海期货交易所铝价仅较去年末季反弹0.5%，预料中国铝行业前景续面对挑战。

　　高盛预计，今年上半年对中国铝生产商而言仍为困难时期，但中铝为行业龙头、获政府大力支持，料在行业下行周期内，仍可继续扩大氧化铝及上游资源，这将进一步增强其竞争优势，在行业基本面改善时最能受惠。