银行理财产品周报：本币理财产品发行量下降

　　【来源：普益财富 作者：曾韵佼 高梅】

　　1.宏观市场一周动态

　　央行行长周小川、副行长胡晓炼、副行长刘士余、副行长兼国家外汇管理局局长易纲12日就“货币政策及金融改革”回答中外记者的提问。周小川在谈到存款准备金率调整问题时表示，存款准备金率调整并不是表示货币政策松紧的信号，释放出资金广泛分布在国民经济各个方向，因此没有典型的方向，并不是为了增强股市的信心或者主要会流向房地产行业。理论上看，由于国内的存款准备金率相比国际还是处在一个比较高的位置，因此空间很大。但周小川也提到，“空间很大”并不意味着存款准备金率可以随意的调整，还是需要根据事情情况来分析。

　　国际上，在希腊完成债务互换后，欧元集团主席容克12日晚在欧元区财长会议结束后举行的新闻发布会上宣布，已正式批准总额1300亿欧元(约合1710亿美元)的希腊第二轮救助方案。欧洲理事会主席范龙佩表示，欧洲主权债务危机已经出现了转折点。此外，国际货币基金组织(IMF)15日批准向希腊提供280亿欧元贷款，这笔款项构成希腊第二轮救助方案中IMF出资部分。为获得第二轮援助，希腊推出了一系列严苛的经济改革举措。尽管改革方案最终在国内获得了通过，但对于是否能实现，市场充满忧虑。而就在近日，西班牙首相拉霍伊宣布将2012年度财政赤字占GDP的目标比率提高至5.8%，远高于上届政府与欧盟达成的4.4%的目标。西班牙的这一举动，或令市场好不容易累积起来的信心迅速消散，甚至会引发其他国家效仿其做法，形成恶性循环。因此，欧债危机眼前的风平浪静，仅仅是表面现象，西班牙、葡萄牙或成新导火索。

　　2.银行理财市场一周动态

　　14日，国务院总理温家宝在中外记者会上明确表示：中国人民银行和中国银监会正在积极考虑将温州的民间金融作为综合改革的试点之一。温州民间金融改革试点主要包括民间借贷的合法化、加强民间金融的监管、尽快允许民间资本进入金融领域等方面的内容。其中还包括在3年之内成立120家小额贷款公司，注册资本拟达到800亿元。允许民间资本进入金融领域，这被认为是民间金融改革的有效渠道。业内人士认为，金融体制改革以及金融业的发展存在的问题是：高度垄断没有完全打破，为中小企业服务的金融机构较少，因此推进金融体制改革已刻不容缓。

　　另外，央行行长周小川就“货币政策及金融改革”答记者问时表示，关于民间借贷方式是否可以进一步规范化，央行多年前讨论和建议，是否应该参照某些国家发布放贷人条例。如果不是正规金融机构，不在监管部门职责范围内。民间借贷不能演变成募集公众存款，高利贷也是不受保护的。

　　为了吸引更多的投资者，另类理财产品频频出现，以高档酒为投资标的走进投资者的视野。近日，两款银行另类理财产品就将投资标的锁定为高档酒，为高端客户进一步拓宽投资渠道。事实上，银行理财产品投资高档酒并不鲜见，早在2007年就有民生银行推出业内首款挂钩红酒的另类理财产品。此后，不断有关于追逐高档酒的另类理财产品。不过，理财专家提醒，另类理财多为高收益、高风险产品，普通投资者仍应慎重介入。

　　3.上周理财产品发行情况

　　3.1.本币理财产品发行量下降，外币理财产品占比上升

　　普益财富监测数据显示，上周27家银行共发行了284款理财产品，较上周增加9款。中国银行、光大银行、工商银行、深发展银行、华夏银行的发行量居前，发行数均在20款(含)以上。

　　284款理财产品中，保本和保证收益型理财产品115款，市场占比为40.49%；非保本型理财产品169款，市场占比为59.51%。

　　上周人民币债券和货币市场类理财产品共发行110款，较上周减少22款；结构性理财产品共发行11款，较上周增加1款；其他类理财产品发行了119款，较上周增加7款；信贷类产品发行2款，较上周增加2款；无票据类产品发行；上周外币债券类理财产品共发行了42款，较上周增加21款。

　　在理财产品期限方面，1个月(含)以下期产品共发行了15款，市场占比为5.28%，较上周发行数增加2款，市场占比增加0.55%；1个月至3个月(含)期理财产品发行数为147款，市场占比为51.76%，较上周发行数减少6款，市场占比减少3.88%；3个月至6个月(含)期理财产品发行数为77款，市场占比为27.11%，较上周发行数增加12款，市场占比增加3.48%；另外，6个月至1年(含)期产品38款，市场占比为13.38%，发行数量与上周持平，市场占比减少0.44%；1年以上期限产品发行6款，市场占比为2.11%，发行量与上周持平，市场占比减少0.07%；上周无固定期限产品发行1款，市场占比为0.35%。

　　上周人民币理财产品发行238款，外币理财产品发行46款，其中，美元理财产品发行了16款；欧元理财产品发行了7款；澳元理财产品发行7款；港币理财产品发行9款；日元理财产品发行3款；英镑理财产品发行4款；无加元理财产品发行。

　　3.2.理财产品预期收益率分析

　　3.2.1.人民币债券和货币市场类理财产品

　　上周18家银行共发行了110款人民币债券和货币市场类理财产品。期限最短为3天，最长为365天；预期年化收益率最低2.40%，最高为6.00%。

　　3.2.2.外币债券和货币市场类理财产品

　　上周8家银行共发行42款外币债券和货币市场类理财产品。其中，美元债券和货币市场类理财产品发行14款，平均预期年收益率为3.24%；欧元债券和货币市场类理财产品5款，平均预期年收益率为1.80%；澳元债券和货币市场类理财产品7款，平均预期年收益率为5.30%；港币债券和货币市场类理财产品9款，平均预期年收益率为2.48%；日元债券和货币市场类理财产品发行3款，平均预期年收益率为1.75%；英镑债券和货币市场类理财产品发行4款，平均预期年收益率为1.30%；无加元债券和货币市场类理财产品发行。

　　3.3.结构性理财产品

　　上周有11款结构性理财产品发行。中国银行发行2款投资于债券和货币市场工具的产品，分别挂钩价格和汇率，预期收益在2%—5.1%；工商银行针对高净值客户发行2款挂钩价格的结构性产品，期限均为35天，预期收益在1.4%—4.55%；东亚银行发行2款挂钩股票的产品，期限均为1280天；法兴中国发行1款挂钩汇率的6个月期产品，预期收益率为3.3%—4.9%；花旗银行发行1款挂钩期货的6个月期产品；汇丰银行发行1款挂钩股票的2年期产品；农业银行发行1款投资于债券和货币市场工具的产品，挂钩利率，期限为184天；招商银行发行1款挂钩汇率的产品，投资于债券和货币市场工具。

　　4.产品运行情况

　　4.1.414款产品到期，公布到期收益的202款产品中，201款实现最高预期收益率；1款到期收益率高于预期收益率

　　普益财富监测数据显示，上周共有414款银行理财产品到期。这414款产品中有202款公布了到期收益率，其中201款实现最高预期收益率，1款产品的到期收益率高于预期收益率。这款产品为民生银行2011年3月11日发行的“非凡理财人民币T868期理财产品(2)” ，该产品预期收益率为6%，到期实现收益率6.4244%，高于预期年化收益率。

　　上周到期理财产品的投资对象多为债券和货币市场工具类，以及包含债券类或结构类的组合。债券和货币市场工具类230款，结构类31款。其中，债券和货币市场工具类公布到期收益的产品均实现了最高预期收益率，而公布到期收益的结构类产品也均实现了预期收益率。其中人民币债券类产品平均到期收益率为4.68%，比上周下降0.06个百分点；外币债券类产品平均到期收益率为3.63%，较上周上升0.02个百分点。

　　上周到期收益率为6.00%及以上的产品共有9款。

　　其中，澳元产品有7款。到期收益率最高的是中信银行2011年9月2日发行的“中信理财—外币理财1117期澳元6个月”，投资币种为澳元，理财资金投资于债券和货币市场工具及其他金融资产，投资期限6个月，实现到期收益率6.90%。到期收益率最高的人民币产品为民生银行2011年3月11日发行的“非凡理财人民币T868期理财产品(2)”，投资期限344天，到期实现6.42%的收益。

　　4.2.上周68.89%的QDII净值上升

　　上周，海外市场主要股指全线大幅上涨。北美方面，美联储周二宣布维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，继续承诺这一超低利率环境将会维持到至少2014年末，并继续进行“扭转操作”；美联储承认经济有所改善正在逐步好转，而且未暗示进一步的量化宽松。周二收市后公布的银行业压力测试结果大体积极；上周出炉的一系列经济数据表明美国经济仍在复苏。欧洲方面，意大利政府周三成功拍卖了50亿欧元3年期国债，拍卖收益率从2月份一次类似拍卖的3.4%降至2.76%，为股市提供了进一步支撑。国际货币基金组织已经批准366亿美元希腊援助贷款。

　　从市场表现来看，美国三大股指周涨幅均超2.60%。周二纳指于11年来首次收在3000点关口上方；道指周四创出2007年12月以来的最高收盘点位；周四标普500指数于2008年6月以来首次收在1400点关口上方。欧洲方面，德国DAX指数大幅上涨4.53%。亚洲市场，日经225指数大幅上涨3.63%、香港恒生指数涨幅也近2%。上周黄金期价延续此前跌势，周跌幅超2%。美联储预计美国经济将维持温和增长且失业率会逐步走低，市场对QE3预期进一步降温支撑美元反弹，使得周三纽约黄金期价大幅下挫，当天的收盘价跌至8周新低。原油方面，市场对推出QE3预期的降温对油价造成下行压力，但中东形势继续对油价形成了支撑，上周原油市场仍然维持着横盘震荡走势，纽约原油期货价格下跌1.38%。

　　上周，在225款银行系QDII理财产品中，有155款(占比68.89%)产品净值上升，所有QDII产品平均净值增长率为1.26%。上周净值上升的产品数量大幅增加，平均净值增长率大幅上升3.77个百分点。其中，花旗银行的“泛欧房地产股票基金欧元款”产品净值上涨7.22%，成为周涨幅最大的产品。

　　截至2012年3月16日，正在运行的225款QDII理财产品中，累计收益率为正的理财产品有126款(占比56.00%)。其中，渣打银行的“开放式黄金指数人民币UTSN003”产品位列收益榜首位，其运行以来的累计收益率为129.41%；中信银行的“‘港股早班车’QDII4号人民币款”产品表现最差，其运行以来的累计收益率为-49.47%。

　　从银行性质看，中资银行正在运行的23款QDII理财产品中，有7款产品(占比30.43%)累计收益率为正。中国银行的“中银稳健增长(R)”产品以11.03%的累计收益率排名第一，表现较差的是中信银行的“‘港股早班车’QDII4号人民币款”产品，其累计收益率为-49.47%，所有产品累计亏损幅度均未超过50%；外资银行正在运行的202款QDII理财产品中，有119款产品(占比58.91%)累计收益率为正，所有产品累计亏损幅度均未超过50%。

　　从运行期限看，运行期在6个月至2年的QDII理财产品有12款(占比5.33%)，自运行以来的平均累计收益率为8.56%。其中，表现较好的是渣打银行的“施罗德环球基金系列–亚洲总回报基金USD”产品，其累计收益率为24.57%。

　　另外，运行期在2年以上的QDII理财产品共213款(占比94.67%)，自运行以来的平均累计收益率为1.68%。其中，表现较好的是渣打银行的“开放式黄金指数人民币UTSN003”产品，其累计收益率为129.41%；表现最差的是中信银行的“‘港股早班车’QDII4号人民币款”产品，其累计收益率为-49.47%。