每日晚间实力机构点评热门个股精选
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-20 17:41 来源: 新浪财经
投资逻辑分析：旅游服务业稳定增长：“三大游”市场稳步增长为行业发展提供契机。公司采取“三游并重，两网并举”的发展战略。公司旅游零售业发展空间巨大：1)免税运营商中的领先竞争优势：垄断性的资质优势带来的网络布局优势；网络布局优势产生的供应商渠道优势；先行先试带来的行业经验优势；旅游服务业与旅游零售业务的协同效用。2)三亚免税店经营业绩突出。3)三亚海棠湾“国际免税城”项目为离岛免税业务再添亮点。4)入境免税业务和机场改扩建将是中长期看点。
盈利预测：公司是国内免税运营商的龙头，未来免税业务发展潜力巨大，具备成长空间，公司业绩高增长确定。我们预计公司2011-2013的EPS分别为0.76元、1.13元和1.46元，对应PE为37倍、25倍和19倍，给予“推荐”评级。
(东北证券 周思立)
可能形成公司新增长点。当前污水处理市场盛行的BOT/TOT模式是我国水务行业处于产能建设高峰，且地方政府资金缺乏下的选择，对资金实力要求较高。而委托运营倾向于考量水企的技术运营水平，将成为环保领域产能建设高峰期之后的发展趋势。公司所获项目是国内目前单厂规模最大的污水委托运营项目，侧面反映了公司作为地方国有水企在技术水平、运营管理上的优势。委托运营由于其轻资产性，具有较强复制性；凭借该项目的示范效应，公司未来有望逐步扩大委托运营规模，形成新的业绩增长点。
公司或可借此延伸产业链。公司成都污泥处理项目(400T/D)预计将于2012年中期投产，凭借该经验公司或可进一步承包龙华污水二期的后续环保服务如污泥处理业务。维持“推荐”评级。
(国信证券 谢达成)
毛利率稳定回升。4Q单季综合毛利率20.8%，环比提升1.2个百分点，连续两个季度向好。这主要是由于高毛利率的光纤光缆收入在11年下半年增幅较大所致。预计2012年光纤光缆价格企稳，公司毛利率水平仍将保持稳定，理由如下：①光纤需求依然旺盛。②光纤预制棒产能进一步释放。③毛利率相对较高的软光缆收入占比将提高。
夯实基础，开拓进取。2012年公司处于转折发展期，装备缆、海缆将逐步产生贡献，上海宏普ODN继续布局全国市场，海外市场加大投入，亨通光电寻求扩张的道路将在年内夯实基础。再融资重启有望加快公司发展速度，也将成为有力的催化剂。预计2012-2014年公司每股收益分别为1.46元、1.74元、2.11元，对应动态PE分别为16x、14x、11x，维持“增持”评级。
(华泰联合 康志毅)
供给端受疫病冲击，除供给端冲击外，需求端淡旺季也较为明显，导致价格巨幅波动。年后商品代鸡苗今出现较强的补栏，鸡苗价格从低点不到1元/羽反弹至4.5元/羽。
目前而言，下游毛鸡、鸡肉价格维持在高位，与上游成本对商品代鸡苗价格有所支撑，12年禽苗仍将处于景气周期。12年超预期品种，维持“买入”评级。
(光大证券 李婕)
公司2011年实现主营业务收入49.98亿元，同比增长69.18%；实现归属母公司净利润3238万元，同比增长152.34%。实现每股收益0.03元，符合我们此前的预期(0.02元)。盈利能力方面，综合毛利率20.13%，同比下滑4.57个百分点，主要原因在于番茄酱收购和人力成本的较快上升。我们在此前对公司的连续点评中一直强调并维持“2011年番茄酱价格反弹力度有限”的观点(具体分析请参见我们此前的报告)。现在，我们依然维持此观点不变，我们预计酱价的疲态将至少持续至二季度末，主要理由有三：1)2011年全球总产量与2010年几乎一致，意大利、西班牙和葡萄牙的减产力度要略小于市场的预期，且被土耳其和伊朗的大幅增长抵消；2)国内的产量大约又增长5%；3)库存状况仍不乐观，以中粮屯河为例，目前公司约有30余万吨的库存(一季度出货量并不多)，二季度显然仍消化不完。而在二季度之后，酱价的反弹力度短期内将取决于新榨季来临前天气等因素的博弈，而中长期则要看2012/2013榨季供给的情况。我们认为：总体上，2012/2013榨季全球番茄酱减产的可能性开始加大，而国内产量的减产幅度要大于全球减产的幅度(包括中粮屯河公司，我们预计其2012年将有较大幅度减产)，我们将密切关注二季度后期行业的进展情况。我们暂维持公司2012年每股收益0.18元的盈利预测，维持公司“中性”的评级。
全球产量同比持平，中国同比增长5%。近期tomatoland发布了2011/2012新榨季全球和中国番茄产量的最终统计结果。总体上，全球产量同比持平(同比微幅下降1%，从2010/2011榨季的3743万吨微降至2011/2012榨季的3707万吨)，而国内产量则同比增长约5%；价格方面，天津口岸FOB价格除了在11月份出现一波小幅反弹之外，又迅速归于沉寂。事实上，我们在中粮屯河2011年一季报、半年报、和三季报的点评中就曾连续三次提醒投资者，虽然今年欧洲相关种植地区气候条件较差(意大利、葡萄牙、和西班牙为代表)，但是切莫因此对今年番茄酱减产和国内去库存进度过于乐观，以至于过高期盼酱价的反弹上升力度。我们同时指出，2011年四季度至明年上半年的酱价主要看2011/2012榨季国内外番茄产量以及库存消耗进度，而我们彼时对此并不算乐观，目前的情况也符合我们彼时的预判。
(海通证券 丁频)
锂离子电池产业链逐步成型。公司年产200吨六氟磷酸锂项目已于2011年顺利达产，实现营业收入4111.47万元。年产1亿安时动力锂离子电池项目一期工程5000万安时生产线也已经建成，进入试生产阶段。另外公司年产2000吨六氟磷酸锂及配套电子级氢氟酸、电池级氟化锂项目稳步推进，一期工程将于近期建成投产。
公司已经着手整合上游萤石资源。去年公司开始与内蒙古敖汉旗景昌矿业有限公司(萤石原矿品味在45%以上，储量在110万吨以上)、河北隆化金来矿业有限公司、河北隆化金峰矿业有限公司等萤石企业进行合资合作，开发萤石资源。这些举措将长期降低公司生产成本。预计公司2012－2014年可实现EPS分别为0.53元、0.76元、1.01元。给予“增持”评级。
(宏源证券 祖广平 张延明)
最坏的日子已经过去，2011是业绩低点。虽然公司2011年营业收入和净利润明显下滑，我们倾向于认为2011年是公司业绩低谷：1、凭借在风电偏航、变桨轴承领域的技术优势，公司积积极开展与SIMENS、GE等国际主流风机制造商的合作，风电轴承国外市场已经打开。2、核电重启对公司核电用重型机床形成利好。3、通用轴承受益于经济筑底复苏。
德清天马是亮点，长期投资价值凸显。高端产品基地德清天马的高速发展值得关注：2011年德清天马实现营业收入和净利润4.08亿元和0.21亿元，较2010年分别增长152%和59.6%。随着高端产品基地的落成，公司将在高端轴承进口替代进程中显著受益。预计12-14年EPS分别是0.41、0.50和0.60元，对应PE分别为17.9X、14.7X和12.4X，维持“增持”评级。
(华泰联合 王轶铭)