美股评论：当苹果开始派息

　　　导读：周一，苹果宣布开始派发股息，MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)撰文介绍了观察家们对此的反应。相当一部分专家都怀疑，这是否意味着苹果今后将转化为守成有余而开拓不足的企业，是否意味着其股票将不再是成长型投资者的第一选择。

　　以下即普莱蒂的评论文章全文：

　　苹果将开始派发固定的股息，因此对于那些在自己的基金当中持有蓝筹股的投资组合经理人而言，该股将更加成为必不可少的成分。

　　或者我们也可以说，我们的父母辈现在也有理由选择苹果的股票了。

　　周一，华尔街和投资者终于梦想成真。千呼万唤之下，苹果正式宣布，他们将自1995年以来首次派发股息，要将近1000亿美元的现金回馈给投资者。只是，苹果选择了派发永久性股息，对于不久前去世的前首席执行官乔布斯(Steve Jobs)的意愿，无疑是一个重大的违背。

　　现在，苹果(AAPL)也步了IBM Corp。(IBM)和杜邦(DD)等的后尘，像那些成长迟缓的股票一样派息了，而投资者自然就会产生争论，争论这样究竟是个好的，抑或是个坏的信号，争论这对于该公司的未来意味着什么。

　　“苹果到底有多大信心持续维持当前的成长速度和利润率？这一举措显然是透露出了一些信息。”波士顿大学管理学院教授珀斯特(James Post)指出，“这其实是个重大表态。”

　　苹果现任首席执行官库克(Tim Cook)很可能也意识到苹果的决定会引发这样的反应，意识到大家会拿苹果和那些稳健的，有些时候甚至是乏味的公司来进行比较，因此，在电话会议上，他才会一再强调，苹果面前依然有各种各样巨大的潜在市场开放着。

　　“iPad为我们提供了一个完美的起点。”库克补充说，手持设备市场将会经历戏剧性的成长。他还宣称，该公司将持续投资进行创新，“我们将继续对这一业务进行投资，我们将坚持现在纪律严明的和专注的方法。对于苹果而言，创新就是最重要的目标，对此我们从来没有动摇过。”

　　看上去，股息还是非常可观的，每股每季度2.65买美元，但是由于苹果的股价也很高，1.8%的股息收益率还是低于标准普尔500指数的平均水平。一些人已经在抱怨苹果的股息收益率低于他们的预期，但是整体而言，苹果显然将因此获得更多的新投资者。

　　珀斯特指出：“苹果并非过去AT&T(T)那种典型的‘孤儿寡妇股票’，但是显而易见，目前对于许多共同基金和退休金账户而言，它已经成为了首选。”

　　不过，也有些人不那么乐观，他们认为，这一消息其实是说明苹果的未来将没有想象的那么乐观。圣克拉拉大学法学副教授戴蒙德(Stephen Diamond)表示，一般的常识就是，企业董事会之所以会将资金交给投资者，是因为他们想不到这些资金还能够派什么用场。

　　“在我看来，这一决定意味着乔布斯时代的明确结束。”戴蒙德解释道，“库克缺乏能力，董事会也缺乏意愿，无法为苹果找到下一个重大发展的跳板。公司可以持续在现有基础上创新，保住市场份额，但是他们针对未来进行再投资的能力现在无疑打上了问号。”

　　近期以来，由于苹果也持有着大量的现金，而且在投资者当中享有崇高的声望，一个有趣的比较产生了，比较的一方是苹果，而另外一方是软件巨头微软(微博)(MSFT)。

　　“标准普尔500指数当中最大的股票是一家科技公司，拥有超过自身市值15%的现金和短期投资。”FactSet Research分析师亚曼塔(Michael Amenta)在2月底的一份研究报告当中写道，“尽管流动资本的供应可称充分到极点，他们却不派发股息。不，这不是苹果。这段话说的是2002年的微软。”

　　当然，微软很快就开始向投资者派发每年8美分的股息了。今天，尽管微软仍然以其Windows软件统治着个人电脑领域，但是他们却没有能够捕捉到发展最快的移动市场，在那里，苹果和谷歌(微博)(GOOG)操作系统才更受消费者的青睐。

　　以现有的产品阵容看来，苹果的销售成长动能显然还非常巨大，但是他们也必须面对法律问题，面对大数法则。他们第一财季就已经显示出一定程度的营收见顶态势，至少在2012财年是如此。汤森路透提供的数据显示，尽管第一财季苹果的营收达到了创纪录的463亿美元，但是分析师目前的预测是，第二财季355亿美元，第三财季366亿美元，第四财季400亿美元。

　　因此，现在人们要考虑的是，尽管苹果开始派息，无疑大大增加了该股在退休者和其他收益追求者眼中的价值，但是那些激进成长型投资者还有多少兴趣就值得怀疑了。

　　于是乎，最重要的问题也就脱颖而出：股息的出现是否意味着苹果最辉煌的时代即将落幕？(子衿)