利好疲软无力 大盘再陷牛皮

　　国泰君安 王峥

    昨日沪深两市双双小幅低开，虽然权重板块有部分主力积极护盘迹象，中信银行盘中一度大涨逾5%，但是有色金属、煤炭、钢铁等板块仍维持弱势震荡下行，加上中小板、创业板块小盘股普遍下挫，拖累股指继续小幅下跌。午后大盘在逼近半年线支撑位时，遇到多方较强买盘，股指迅速强势翻红，但尾盘不继、股指掉头，两市以缩量微跌报收。

    基本面消息近来依然偏多。自2003年6月社保基金会开始投资股票，累计投资收益率远高于其他专业投资人，而社保基金能否入市一向备受市场关注，也是多头市场的主要风向标之一。本周初，千亿养老金主投债市等固定收益；广东养老金委托社保基金投资的消息，刺激了大盘蓝筹板块迅速企稳，并被业内人士解读为“养老金入市”破冰之旅的前哨之声，短期对弱股形成下档支撑作用。然而，前日全国社保基金理事会又称，把“委托投资运营”误读为“委托入市”、理解为入“股市”，是不准确的，直言社保基金会划拨新增资金委托基金公司投资运营属正常投资行为，将秉承长期价值投资取向，其意在增值而非托市。

    不过，事实上的确已有多家基金公司受到社保基金会委托，正紧锣密鼓地为其设计新的投资组合方案，其中的不少就包括权益类和固定收益类的产品设计。而社保基金会则会在收到各家基金公司上报的方案后，遴选出较为稳健管理的基金公司，再划拨新增资金进行投资运营。与其想要获得的收益相比，稳定的长期回报才是社保投资所第一考虑的。因此，虽能给今年股市提供新鲜活水，但应当属于“远水”性质。

    板块方面，随着商务部提出“消费将成经济增长第一拉动力”的报告，消费对国内生产总值的贡献率将超越投资，房地产、家具、建筑及装潢材料、节能环保等行业，消费领域受益将最为直接。昨天，盘中催生出中低价的二三线地产板块的行情，东华实业，中茵股份，莱茵置业三股涨停，浙江广厦，中航地产，道博股份等个股亦有不小升幅。受相关利好刺激，三峡水利、粤水电、钱江水利等涨幅居前。而国务院批复关于东北振兴“十二五”规划，着力破解制约东北振兴的体制性、机制性、结构性矛盾，推动体制机制不断创新；着力加快东北老工业基地调整改造，推动经济转型取得更大进展，加上国务院讨论通过《“十二五”综合交通运输体系规划》，建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目；直接相关板块和交通运输板块中的低价股迅速企稳，盘中鼎汉技术，晋西车轴等均出现逆势反弹。而美国限制中国太阳能电池产品的负面消息影响，太阳能、新能源等板块走弱。因此，短期内羸弱的沪深股票市场仍受个股所处行业的消息影响最为敏感和直接。

    技术面上分析，上证指数2500点形成较大心理压力，2480点出现短期顶部迹象，但是在2300点附近强支撑作用也越发明显，大盘目前具备超跌反弹的基础，下周沪深股指还有上攻、小幅收阳的动力。低价、低估值的双低股票仍是短线重点，蓝筹股、国家重点扶持的包括核电、水利、海工、页岩气、高铁、节能环保等行业仍有黑马出现。市场从来就没有单单依靠业绩来决定股价走势，也没有中断过对题材股的炒作，所以，精选个股、中长线投资、留一半清醒留一半醉的半仓操作策略，可能是春日投资的最佳投资选择。