沪胶早报:PMI指数欠佳,沪胶弱势回调

宏源期货有限公司 詹建平


　　要点:1、 现货价格:华东标一胶报价29300-29300元/吨(+0),泰国RSS3保税区仓库提货价为3870-3900美元/吨(-15),泰国RSS3CIF 港口报价3880-3920美元/吨(-50)。

　　2、价差结构:天胶期现价差-1090元/吨。5CR5与丁苯胶价差在4500元左右,SCR5与顺丁胶价差在1500元左右。

　　3、比价结构:沪胶与日胶比价走强,沪胶与原油的比价走强。

　　4、天胶库存:截止3月16日,青岛保税区库存至21.9万吨,其中天然胶16万吨,复合胶2.7万吨,合成胶3.2万吨,相比2月27日总体下降2.2万吨,开始季节性的去库存周期,而2011年同期为16万吨,2010年同期为19.8万吨。工厂开工率达到8成以上,轮胎产量1-2月同比攀升8.4%,但汽车产销1-2月同比分别下降4.9%和6.0%。上期所总库存减少853至27341吨,但注册仓单增加4335至19855吨。

　　5、行业要闻:建成国家快速铁路网和国家高速公路网。国务院总理温家宝21日主持召开国务院常务会议,讨论通过《“十二五”综合交通运输体系规划》和《全国农村饮水安全工程“十二五”规划》。

　　会议指出,今年要围绕“十二五”规划确定的任务目标,认真推进交通运输基础设施建设。建成一批重大铁路项目,适时开工一批急需必需项目;推进国家高速公路网规划项目和农村公路建设,加大国省干线改造力度;实施一批航道和陆岛交通项目,改善长江干线通航条件;开工建设和续建、完成一批机场与城市轨道交通工程。

　　小结:近期产区整体供应稳步趋减,泰国原料交易数量大幅下降,国内云南新胶上市仍需时间。下游刚需继续释放,保税区库存稳步消化。3月汇丰PMI 初值的下降与近期工业生产超预期减速传递了同样的信号,未来中国经济增速可能进一步下滑,沪胶受系统性风险影响或弱势回调,受季节性因素影响05合约强于09,投资者可抛空09合约。