公募基金策略周报:均衡配置应对市场震荡

国金证券股份有限公司 王聃聃，张剑辉


　　基本结论

　　均衡配置应对市场震荡——开放式基金投资建议n 本周受国内油价上调、领导层关于基建建设及利率市场化改革讲话、养老金入市、美国周失业新低、欧洲德法PMI 低于预期以及中国汇丰PMI 下滑等喜忧参半消息影响,市场延续震荡走势,但交投仍较为活跃,有色、地产、旅游及交运等板块实现较好的收益。对于基本面的认识,市场分歧加大,近期公布的宏观数据仍然没有给出明确的信号,国金宏观小组发布二季度报告认为当前基本面处于拐点,度过了前低迎接后稳,对2 季度相对乐观,但短期依然等待更多积极基本面的跟进。因此,我们预计短期市场仍维持震荡格局。基于以上分析,基金投资可更多从组合风格的角度进行调整,延续我们上周提到的适当转向均衡配置的思路,兼顾具备较强选股能力的侧重消费股投资的基金,以及侧重投资估值水平较低的周期板块的基金,具体品种可关注方达策略、海富通精选、中银蓝筹混合、富国天惠、鹏华价值、工银红利等封基整体折价率继续攀升——封闭式基金投资建议n 本周传统封闭式基金有相对较好的表现,正如我们近期所强调,随着传统封闭式基金折价率逐渐提升,部分高折价品种具备获得超额收益的可能。

　　截止到2012 年3 月16 日,25 只传统封基整体平均折价为13.54%,在平均剩余存续期2.73 年的背景下,平均到期年化收益率为5.78%,整体折价率进一步走高,其中15 只基金到期年化收益率超过6%。建议投资者继续从个体角度出发,选择投资管理能力、折价率具备优势的品种,如金鑫、景福、汉兴、同盛、天元等。