全球经济发展忧虑不减 有色金属出现分化

　　行情回顾：

　　国内金属价格普遍弱势震荡。沪铝主力1206冲高回落，收于16235元，上涨0.25%；沪锌主力1206弱势下行，收于15490元，下跌0.58%；沪铅主力1205冲高回落，收于15570元，价格上涨0.06%。

　　操作策略：

　　沪铝价上行空间也有限，操作上观望为主，关注16150元一线的支撑有效性，短期内震荡偏空思路对待。操作上，锌价仍有调整压力，不断下探下方支撑，短期内震荡偏空思虑对待，关注15300元支撑位。铅价短期内观望为主，关注15500元支撑位，关注宏观经济及相关产业政策。

　　影响因素：

　　中国以及欧洲制造业下滑使得市场继续向下调整。本周需要重点关注的是经济数据，包括欧元区主要国家德国以及意大利经济数据，虽然欧元区短期流动性仍然充裕，但是市场仍然关心欧元区经济复苏情况以及债务国家在削减债务过程中经济是否呈现收缩。美国在本周四也将去年第四季度GDP增长终值，耐用品订单以及消费者信心指数，目前美国高油价已经对消费者消费能力形成打压，而消费将决定美国此轮经济复苏的可持续性。

　　品种基本面：

　　铝：中国现在的保障性住房项目有助于保持对铝的需求，商业房地产对铝的需求受到了遏制；运输也的消费前景相对乐观，该行业在铝的消费量今年可能增长13.5%。汽车用铝型材行业是2012年我国铝型材发展的重点领域，国家电网投资继续，我国电网建设用铝型材市场需求量大增。另外，包装用铝箔市场大有可为，铝罐料、CTP版基等高精铝产品短期内在国内市场仍是供不应求。

　　锌：现货对主力合约贴水维持在240~260元/吨的范围，成交总体集中于低位，下游接货较为一般。2月份我国进口精炼锌3.9万吨，同比增加133.01%；锌精矿进口量为19.5万吨，同比减少6.25%，可见进口矿加工费的下降打压了国内冶炼厂对进口矿的需求。

　　铅：现货对主力合约升水维持在100元/吨附近，下游观望为主，接货意愿不强，市场成交较为清淡。2012年，我国将继续整治重金属污染，铅蓄电池行业整顿可能会牵连到以铅酸蓄电池为主要电源的下游电动自行车行业的发展，目前市场上电动车价格有所上调。

　　(何珊)