仟家信：QE3魅影再现金市

　　昨日伯南克在全国企业经济学家协会的年会上发表事先拟好的讲话称，要使失业率进一步显著下降，可能就需要加快生产扩张速度，同时消费者和企业需求以更快的幅度增加，这一过程可以靠持续的适应性政策来支撑。市场将此解读为美联储似乎有必要实施更多量化宽松政策，美元指数因此承压重挫，隔夜纽约市场现货金得益于美元承压重挫而大涨近2%，最高见1690美元之上。短期内，伯南克的言论势必令QE3预期重新升温，黄金在后市有望重返千七美元关口。

　　目前美联储内部官员就货币政策前景存在巨大分歧，反对量化宽松措施的声浪扩大。因通胀上升，就业市场状况优于预期，不少反对声认为美联储不应继续放宽货币政策，可能最快需要在今年开始升息。尽管美联储内部就有关货币政策存在分歧，但仍不能打消市场对QE3的忧虑。预计美联储可能在4月25日会议中"可能暗示"第三轮量化宽松措施(QE3)。本周包括伯南克在内的诸多美联储官员将话，投资者应予以密切关注。目前美联储货币政策将支持仍然疲软的经济，但是必须避免推涨国内的通货膨胀水平。如果要使美国经济要回归充分就业状态，那么毋庸置疑他们将需要更多的政策刺激。看看目前美国就业市场现状，这便是一个无法避免的结论。　在最新的美国就业报告中，达到工作年龄且有工作的美国成年人的比例仅上升了0.1个百分点，仅达到58.6%，这是自上世纪80年代初的经济低迷以来未曾见过的水平。仍有2300万美国人希望找到一份全职工作而不得。假设就业创造继续保持在每月新增22.5万个工作机会的水平。这仅比为每月平均新增劳动力提供就业所需的数量高出约10万个。按照这一速度计算，美国需要150个月才能实现充分就业，也就是13年大约到2025年左右。通常劳动力增速一般为每年1%左右，生产率增速大约为2%至3%，因此产出增速需要持续超过4%，才能使失业率降低。因此这种速度的增长会持续很长时间，这就很难使美国经济很快回归充分就业状态。因此，美联储在和市场"玩游戏"，预计美联储最终实施QE3只是时间的问题。本周将有多名美联储官员发表言论，投资者将尤其关注伯南克和杜德利的讲话，因其讲话具有相当大的分量，假如他们发表较为鸽派的言论，美元可能会再度遭受打击。达拉斯联储主席费舍尔将于周三01:20在路易斯安那州就美联储政策及美国经济发表演讲。费舍尔上周四表示，美国经济复苏动能正在增加，无需在此时采取更多宽松货币政策。圣路易斯联储主席布拉德将在中国参加活动时发表言论。布拉德上周五曾指出，美联储很可能需在2013年末上调利率，而不是等到美联储公开市场委员会此前声称的2014年。此外，波士顿联储主席罗森格伦也将在伦敦发表演讲。纽约联储主席杜德利将于今晚22:00在众议院金融服务委员会就欧债危机和美联储的角色发表证词。杜德利本月19日曾表示，经济数据略显乐观，复苏或已稍稍站稳脚跟，但断定美国已脱离危险还为时过早。QE3取决于经济形势。由于市场对QE3预期再次升温，令投资者进一步押注美联储或推出另一轮量化宽松政策，将扭转金市近期的疲软颓废之走势。长线角度来看美国的失业率问题终始市场将会对其货币政策前景重新评估。为了能尽快解决失业率问题，必须使经济超速复苏，因此美联储量化宽松政策即QE3的推出就只是时间问题，这也就意味着金价前景仍受到追捧并将得到实质性地突破。

　　短期内美联储伯南克及其他官员的言论势必令QE3预期重新升温，黄金在后市恐有望快速上拉并重返千七美元之上。技术指标出现回暖的信号，MACD在零轴下方止跌回升，随机指标反弹脱离超卖区域。现货金日内关注1675支撑位，预计日内进一步上行目标将指向1700整数关口。操作上建议短线逢低买入为主。

　　仟家信

　　陈晶晶