高盛：恒安目标价上调至76.1港元

　　新浪财经讯 3月28日消息，高盛发表研究报告，维持对恒安的“中性”投资评级，上调其2012年至2014年的每股盈利预测7%、1%和3%，主要由于其木浆价格低于预期，但这其中一部分也被较高的推广费用所抵消。基于调升后的每股盈利预测，高盛将恒安的12个月目标价由70.9元上调至76.1元。

　　高盛预计，恒安将直接受惠于纸浆价格的下跌(纸浆占其销售成本的40%)，公司目前拥有4个半月的低价纸浆库存。该行预计2012年纸浆成本下跌24%，将帮助其毛利率提升3.7个百分点。然而，该行预计恒安毛利率改善的一部分将被其较高的市场推广费用抵消。

　　恒安公布，2011年税后纯利26.49亿元，同比增加9%，好于该行预期，这意味2011年下半年，恒安的税后利润为14.67亿元，同比上升19%，高于高盛以及市场共识的12%和5%。

　　高盛指出，2011年下半年，恒安的毛利率飙升250个点子至41.4%，主要由于纸浆价格回落。