PTA期货周报:基本面恶化,PTA期货破位下行中线调整

东吴期货有限公司 吴文海


　　本周PTA期货行情展望 从期货走势来看,上周PTA期货主力资金完成换月后,出现明显增仓破位下跌走势。日线M头顶部形态基本确立。现货市场上下游全面走弱令5月合约压力更大,技术上率先击破颈线位,60日均线支撑也告破,标志PTA期货中线调整正式开始。 从宏观面来看,不利商品上涨的因素出现。因美国通胀温和促使投资者重新审视升息预期,美元中线有望走强,抑制商品涨幅。国内两会结束,并没有提及保增长的具体措施。政府工作报告主动降低经济增速和坚持房地产市场调控不动摇的举措打击市场看涨心态。 产业面成本与需求双双转弱。上周终端持续疲弱的需求已经传导到上游环节,PTA产业链全线下跌,且上游原料价格跌幅高于下游聚酯产品,PTA现货行情跌势明显。因需求和效益不佳,亚洲PTA工厂检修增多,前期坚挺的PX价格开始呈现出加速下跌态势,成本支撑削弱,进一步打击了PTA现货市场信心。时间已经进入3月中旬,下游纺织整体需求偏弱,无旺季特征。终端面料和中间聚酯产品库存压力有增无减,织造开工率仅维持在6成左右,为降低库存压力,聚酯近期降负荷动作频繁出现,对PTA需求构成利空。另一聚酯原料MEG因港口库存压力巨大,逼罐风险迫使价格持续暴跌,也打击了整个市场人气。上游价格过快下跌反过来又会造成下游需求的萎缩。整个产业链在全线跌价通道中完成去库存化及利润分配的平衡。 综合来看,PTA自身基本面正在加速恶化,期货技术上M头确立,进入中线下跌周期。短期在60日均线位置会有反复,但难改下跌趋势。中线目标位看至8200,逢反弹加仓做空。