白糖周刊:震荡依旧

深圳市平安期货经纪有限公司 何贤钊


　　1、本周原糖市场大幅反弹, 5月合约突破了200天均线24.78美分,5月-7月价差进一步扩大到1.02美分,伦敦白糖5月-8月价差扩大到25美元。5月白糖溢价依然维持在110$。内盘方面,郑糖基本跟随原糖的反弹而反弹,但周五高开后一路走低,反应市场做多意愿依旧不强。

　　2、产销进度方面,除了新疆同比增加外,南方产甘蔗糖的各省产销率均低于去年。产量方面,目前不确定的是广西和云南产量,其余各省增产基本已成定数,全国产量估计在1120万吨左右。北方甜菜糖已收榨大半,仅黑龙江还有少数糖厂仍在生产,南方甘蔗糖也将进入最后冲刺期。在走私糖充斥市场和需求没有起色的情况下,现货价格压力较大。

　　3、今年增产是大概率事件,如果销糖率继续疲弱,后期积累的库存较多,将给后期糖的销售带来压力,我们要关注多余库存如何被消化,估计一部分被国库吸收,另一部分被广西地方收储收走。

　　目前来看国家和广西的收储基本封住了下跌的空间,即使下跌,下跌的空间也不会太大。

　　4、原糖市场:中期依然会收到23美分支撑。现货交易商说目前现货需求很少,我们对近期的反弹理解是技术性需求,是对前期大跌的继续修正。巴西中南部后续报告指出,由于天气干旱,开榨要推迟。生产商也在5月合约之后到期的合约上卖出套保。市场也开始疑惑是否有足够的糖来交割5月合约。我们对市场的印象是,终端用户都在等待下半年时再买,因为那时候市场的过剩量会增加,目前的买盘多是短期的和投机性的。

　　5、白糖理财产品目前收益率11.6%。目前持仓:1205空单35张,1301多单8张。

　　6、操作策略:中短期或将继续维持震荡,按震荡市操作。