金元证券债券市场周报

金元证券股份有限公司 金元证券研究所


　　资金面来看,本周到期票据70亿,正回购到期560亿,正回购资金600亿,公开市场净投放30亿元。本周市场资金面呈现宽松局面,本周五资金价格较上周末有继续下行,隔夜、7天、14天、21天和一个月的资金价格下行分别为22、29、11、24和57bp。并且隔夜资金成交量较上周末大幅增加640.1亿元。从短期资金面的供需关系上看,未来一周市场资金面会持续宽松状态,资金价格在短期内也会保持微幅调整。

　　银行间二级市场,本周债券总体呈现上涨局面,各品种收益曲线主要呈现下行态势。利率产品方面,各品种、期限收益曲线均有下行。具体来看:国债方面,资金面的支持,和外围经济的不稳定性使得本周国债出现止跌回升局面,从收益曲线上看,1-15年期国债收益全线下行,幅度为1-6BP,其中,3、5年期分别下行6、5BP,幅度较大。政策性金融债方面,各期限亦为全线下行走势,1-10年期下行幅度在2-8BP之间,其中,1年期下行了8BP,为最大幅度。央票方面,亦受益于资金面的异常宽松及资金价格的低位运行,各期限下行幅度也在5BP左右。信用产品市场方面,本周各信用品种总体呈现上涨态势,且幅度大于利率品种。短端品种下行幅度较大,曲线延续陡峭化趋势。从评级上看,AA、AA-品种收益下行幅度大于高评级品种,尤其是在中短端品种上;从期限上看,3年以下品种涨势略好于3年以上品种。这个在反映市场对短端品种的热情不减的同时,也显现了投资者对中长端品种的谨慎态度。

　　交易所债市,本周继续受到股市调整的影响,债券做多意愿增强,国债价格企稳,公司债、分离债、高收益城投债价格上涨。转债方面,小盘转债上涨,大盘转债下跌。