股价结构趋向成熟 回报能够超越CPI成理想

　　□金证券记者 韦笑

　　“郭主席上任后的政策变化，证券公司感受很多。”上海某券商负责人对《金证券》透露，前期在上交所开证券监管会议时，郭树清讲了三句话：“第一形势变了，第二机会来了，第三有事做了”。

　　据悉，证券监管会议的主题历年都是“监管”，而今年是“监管和发展”。该负责人表示，“郭树清主席在会议开始即说‘春天来了’，思路之开放超出想象，4月将召开的全国创新大会与顶层设计很相关。”

　　“郭主席认为理想的情况是股市回报能够超越CPI。”该券商负责人对《金证券》说，顶层设计中势必出现多层次的资本市场设计，股票市场的价值正在重构。他解释，在2007年前，股市某种意义上说供应是有限的，投资策略简单。随着大宗交易制度松绑、IPO发行市场化改革、融资融券等制度变革，股票供给将趋向于无穷。在无限供给的情况下，零和博弈模式是无效的。“有限供给时，散户可以采用技术分析操作，但无限供给时，散户危险加大，尤其是现在大小非不断减持套现。”他表示，美国散户投资者从20世纪60年代的90%左右降至后来的40%以下，未来中国股市也会出现这一趋势。

　　北京一家券商负责人认为，A股的股价结构也会向成熟股市靠拢。“目前香港1元以下的股票占一半，而A股市场10元以上的占一半。”他告诉记者，中国大部分企业是靠模仿，原创少，导致产业模式更多是复制，产能容易过剩，此类企业股东一旦有机会必然选择出逃，“选择有壁垒和核心竞争力的企业是对自己最好的保护”。