A股一季度跑输全球主要股市 价值投资仍受质疑

　　3月30日，A股以筑底回升结束了2012年一季度的最后一天交易。在一季度交易中，上证综指上涨2.86%，深成指上涨5.69%，中小板指数上涨2.75%，而创业板指数则跌去7%。回顾整个一季度行情，A股总体呈现出冲高回落态势，沪指止步于2500点大关。尽管一季度股指涨幅有限，但从稀土板块的罗平锌电、广晟有色到电子器件中的宇顺电子，再到家电龙头海信电器，黑马股的表现却是此起彼伏，赚足了市场的眼球。

　　行情呈现冲高回落

　　从全球股市一季度表现来看，由于欧债危机得到缓解，美国经济出现缓慢复苏，全球主要股票市场出现了不同程度的恢复性上扬，其中道指涨7.6%、法国CAC40涨10%、德国DAX涨18.5%、日经指数涨19.25%、恒生指数涨11.5%，A股涨幅则远远低于世界主要股市的涨幅。

　　从沪指的具体表现来看，1月6日，沪指筑底2132.63点后开始震荡走高，经过连续7周收阳后，于2月27日摸高2478.38点。随后沪指在2450点附近横盘10个交易日，于3月14日开始向下突破，并连续4周收阴。截至昨日，一季度沪指上涨2.86%，而深成指则上涨5.69%。一季度A股总体呈现出冲高回落态势。从A股市值来看，在市场估值修复、IPO与再融资等因素的影响下，一季度末A股总市值上升至26.3万亿元，较去年四季度末A股总市值24.91万亿元激增1.12万亿元。其中，今年一季度通过IPO方式首发上市的A股累计有50只，按一季度末的收盘价测算，累计为A股市场贡献了2994亿元的总市值。

　　三成股票跑赢大盘

　　“春耕”、“年报”、“两会”、“十二五规划”、“新兴产业”、“稀土”等成为一季度行情的关键词。反弹中，电子信息、稀土等品种成为了主题投资的先锋，加以年报题材、家电类消费题材的辅助上攻，地产、军工、区域经济等品种也一度表现活跃，形成了主次分明的多热点、多线路的炒作格局。

　　从个股表现看，在有交易的2340只股票中，一季度有1361只上涨，占比40.75%；其中，跑赢沪指的达1118只，占比33.47%。其中，川润股份、中航地产、*ST昌九、包钢稀土、斯米克等涨幅超76%，成为最牛5大股票；而质信电机、ST宜纸、大立科技、克明面业、茂硕电源等5股则以下跌超31.6%成为一季度最熊股票。从板块看，稀土、ST板块、触摸屏、3G概念、锂电池为涨幅最大的5个品种，而次新股、卫星导航、电子支付、水利建设、铁路基建成了跌幅最大的板块。

　　价值投资仍受质疑

　　今年一季度可谓是历年来管理层对股市提出呵护意见最多的时段，归纳起来最主要有四条：一是改革新股发行制度；二是鼓励养老金进入股市；三是讨论降低投资者税负；四是促进上市公司分红。如果这四点真的能够落实到位，股市出现一轮中级反弹还是可以预期的，但上述利好政策的出台还需时日。同时新股发行的脚步仍然接连不断，期待中的利好终于无法支撑现实的压力，致使一季度行情出现了冲高回档走势。

　　一季度，市场不少分析人士指出，以银行股为代表的大盘蓝筹股市盈率水平已经达到了从未有过的谷底，与此同时，中央汇金公司还不断增持四大行的股票，这些信息提供了一个预期，即银行股的下跌空间已经封闭，未来只是能否上涨的问题。事实上，银行股的走势也没有背离大多数人的预期，不过买入银行股的投资者却没有多大的赚钱机会，四大行的股价虽然没有进一步走低，但也没有出现独立的上涨行情，反而成了个鸡肋。因而，是坚持投资股票的成长性、稳定性，还是投资股票的题材性、阶段波动性，又成为了证券市场最为关心的话题。记者 李晶