一周美股：美联储竞选之年的政策难题

　　新浪财经讯美国东部时间4月1日凌晨(北京时间4月1日中午)消息，美股今年第一季度交易结束，道指创下14年来最佳单季涨幅。联储将在3日公布3月议息纪要，投资界对竞选之年联储政策走向看法不一，联储重要智囊大摩美国首席经济学家预期联储年中前行动。

　　同时，本周五美国3月非农就业报告将出炉，恰逢耶稣受难日美股休市，市场受影响有限。

　　美股三大指数上季度涨势喜人。道指上涨8.14%至13212.04点，为1998年首季以来最佳涨幅；标普500指数上涨12%至1408.47点，为2009年3季度以来最佳涨幅；纳斯达克(微博)指数上涨18.67%至3091.57点，为2009年2季度以来最佳涨幅。

　　金融服务公司Keefe，Bruyette & Woods研究主管FrederickCannon指出，年初至今股市表现良好，但投资者仍十分审慎，小的负面消息就能很快造成恐慌。

　　美银美林全球投资银行执行副主席Stefan Selig透露，以美元计，今年首季美国并购市场金额按年下跌33%，高于全球24%-25%平均水平，主要由于欧债危机前景及美国总统大选让投资者取态审慎。

　　个股方面，美国银行(NYSE:BAC)股价表现出色，上周五每股收报9.57美元，较去年底5.56美元上涨72%。惟Cannon称KBW对美国银行持审慎态度，原因有二：其一美银通过美联储压力测试因为它并没有增加派息等附加要求，其二该行尚未恢复盈利能力，按揭贷款业务市占率由18%降至16%。

　　本周美联储将公布3月议息纪要，上次议息联储未宣布任何新的货币政策，维持0-0.25%低利息至2014年底。公开市场货币委员会分歧仍在，里奇蒙德联储主席反对长时间低息政策。

　　伯南克利率政策制定的重要智囊、摩根士丹利首席美国经济学家Vincent Reinhart指出，从公开市场委员会(FOMC)对经济形势分析来看，联储预期长期失业率将由今年的8.2%至8.5%，降至5.2%至6%，而CPI指数将由1.4%-1.8%，上升至2%。这意味着联储的双向政策目标中，达到失业率下降同时，将容忍通胀水平一定程度的上升。

　　Reinhart对新浪财经表示，今年是选举年，为避免经济再度下滑风险重现，华盛顿优先选择是让联储推新宽松货币政策，因为其他财政政策在选举之年实行可能性极低。

　　“临近11月，联储政治压力会加大。当一个机构预想到下半年难推行新政策时，合理地推测是它会在上半年出招。”Reinhart称大摩预期联储会在扭曲操作在6月30日结束前推出新的量化宽松政策或是新的扭曲操作。

　　不过，Cannon持相反观点。他对新浪财经称，联储推出QE3的功效将弊大于利。目前美国银行业的资产负债表上有1.6万亿资金储备，一旦资金流入实体经济，美国将面临重大通胀风险，联储应考虑适时退出量化宽松的机制，而非反方向。他指出，去年第4季度，美国银行自07年来首次借贷增速超过名义GDP增速，反应经济已结束去杠杆化。

　　曾在纽约联储任职15年的贝莱德全球固定收益投资主管Peter Fisher指出，联储正面对的政策难题不是如何去缩减资产负债表规模，而是应多快采取行动，以及保留多少资产在资产负债表。截至3月28日，联储资产负债表规模为2.86万亿美元。

　　美国选举之年一重要数据是失业率，3月非农就业报告将于6日公布，道琼斯通讯社对经济学家调查显示，经济学家预期3月新增2.1万职务，略低于2月的2.27万，失业率维持在8.3%。

　　MeridianEquity Partners美国经济学家Stephen Guilfoyle对话新浪财经说，美国就业情况有所改善，但不容忽视的是失业率数据好转很大原因在于50%的人已放弃找工作。

　　评级机构标副首席经济学家Beth Ann Bovino指出，今年美国异常暖冬天气有助就业市场改善。她认为目前美国经济仍有20%几率陷入衰退，受美国长期债务风险、欧洲经济以及高油价的拖累，但她不相信联储将推出新的QE政策，因通胀风险正在上升。

　　美国57个公会的联合会——劳工联合会-产业公会联合会副首席投资官BrandonRees对新浪财经说，“你能感受到经济差带来的社会伤痛，我每天坐华盛顿地铁，最近乞讨的人多了，失业的母亲带着孩子。”(颜茜 发自美国纽约)