兴业投资：美联储纪要提供初步指引 关注非农

　　2012-4-5

　　市场在经过近期相当一段时间的毫无头绪后，本周二美国时段公布的美联储会议纪要为市场提供了初步指引。纪要显示联邦公开市场委员会(FOMC)的“一些委员认为，如果经济丧失增长动量，或是如果通胀率看起来很有可能仍将维持在低于2%的水平，则采取额外的刺激性措施可能会变得必要”。联邦公开市场委员会曾在3月份的会议上表示，虽然美国就业市场已经在最近去的改善，但失业率仍旧正处于较高水平。纪要同时显示美联储理事认为，采取更多货币刺激性措施的紧迫性已经有所减弱。在今年1月份召开的货币政策制定会议上，一些理事指出，当前的经济状况“可能会使不久以后采取更多债券购买措施成为必要”。而在上个月的会议上，则没有理事认为应在情况恶化以前采取更多的货币宽松措施。由于美联储对于QE3热情大幅降温，美元在会议纪要公布后大幅走强，欧元/美元更是在会议纪要公布后瞬间下跌超过100点。美元的强势一直延续到周三欧洲时段。

　　到了周三美国早盘欧央行公布了4月央行利率决议，如预期一样利率维持不变，在随后的新闻发布会上欧央行行长德拉吉表示欧元区2012年通货膨胀率料将维持在2%以上，上行风险较大，短期通货膨胀上行风险来自油价上涨和税收问题，下行风险在于经济增长不及预期，物价走势料与通胀目标一致。德拉基预计欧元区2013年通胀水平料维持在2%以下。同时德拉基预计欧元区经济将温和复苏，但面临着下行风险，经济下行风险来自欧债危机和大宗商品价格上涨。另外德拉基对欧洲央行此前的长期再融资操作表示了肯定，但仍未打算对非常规政策进行任何调整。由于德拉吉一方面认为经济仍面临下行风险，另一方面又认为通胀上行风险较大，这可能意味着欧央行在高通胀和低迷的经济前景之间进退两难，受此影响欧元在新闻发布会小幅承压。

　　兴业投资分析师表示周二美国时段美联储会议纪要可以算得上时为当前迷茫的市场指明了方向，从美联储纪要的内容来看只要美国经济增长不再次出现减弱迹象，甚至只要能够维持当前温和扩张的态势，多数委员就不会支持实施QE3，而一旦美国经济复苏迹象加强，不排除提前加息的可能，美联储对QE3的热情已经大减，这对美元来说将非常利好，至于美元随后能否持续走强将取决于美国经济数据表现，尤其是本周五的美国非农数据。

　　欧元/美元：周三亚欧时段美联储利率决议继续为美元提供支持，欧元/美元自1.3200附近进一步回落逼近1.3100，欧央行行长德拉吉在新闻发布会上的讲话也略微打压了欧元，不过美股开盘后欧元/美元就开始陷入了窄幅盘整，甚至到现在都未能改变，在美联储多数委员态度明朗后，美国经济表现如何将是随后市场走势的关键，尤其是本周的非农数据，在此之前，市场可能保持谨慎。

　　美元/加元：加元是所有主要货币中唯一没有在美联储会议纪要公布后大幅回落的货币，美国经济的改善对加元也同样有利，而同时加拿大自身经济的持稳以及加元的商品货币属性也有不少优势，不过在周三欧洲时段由于美元继续全盘走强，加元最终受拖累，到了美国时段美元/加元也同样陷入了窄幅盘整。日图上汇价上方仍面临区间顶部平价水平的阻力，只有有效突破该水平，才能进一步上扬，否则仍将维持区间震荡。