倍新咨询：超跌反弹后宜继续等待方向抉择

　　倍新咨询 付华民

　　今天股市在多重利好下展开了超跌反弹，本次各类指数全部大跌后，期间无一次像样的反弹，在清明小长假后，配合消息面比预期好转，个股也迎来一波大规模上涨。截止收盘，上证收至2302.24点，上涨39.45点，上涨家数907家，下跌家数18家。深综指涨幅3.09%，中小板指涨幅3.11%，创业板指涨幅2.83%。从上涨家数和下跌家数来看，属于超跌下的普涨情形。

　　节后开门红的原因我们认为主要有以下几点：一是4月1日晚间，证监会开启了新一轮的新股发行体制改革征求意见，拟提高网下配售比例，解除网下配售三个月的锁定期，并允许IPO发行存量老股，增加流动性。二是4月3日晚间，证监会又宣布扩大合格境外投资者的额度规模，人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度新增500亿元。三是4月3日上午社保基金理事长介绍，将来养老金投资股票最高40%。对于新股发行制度改革褒贬不一，尽管力度不如预期，但有比没有好，至少不会更坏。后两者消息明显是增加市场资金，长期来看利好股市。

　　我们认为仅凭今天这一根中阳线不能说明市场就此止跌，开始反弹之路。首先今天反弹的量能不济，上证746亿的水平只是比前两天下跌的量多一点，反弹点位上也是刚站上5日均线，后市反复性较大。其次反弹主线不明朗，盘面上酿酒食品板块最强，但前期涨幅太大，持续反弹的动力不足。涨幅前列的个股有矿业股、医药股、金融租赁概念股，地产、稀土、互联网等，板块内个股分化很大。再次从以前经验看，比如去年9月21日在接近前期底部时也拉了根中阳线，第二天就重拾下跌之路，去年11月29日接近前期低点附近反弹后，后市也继续下跌。

　　在新股发行、新三板以及日后国际板扩容预期没改变下，今天的这些利好只是供需平衡上的对冲，关键还是要看管理层是否能控制扩容节奏。因此我们认为判断这根中阳线是否有效还需再观察几天。