固定收益周报:短期滞胀下的债市格局

联讯证券有限责任公司 杨为敩


　　利率品种:下周公布的3月经济数据将是债券市场下一步走势的触发因素,从我们的判断来看,物价因素或将上行而经济运行数据或将下行,从单月的预测来看,短期滞涨的预期无疑使得债券收益率上行,而从几个月的视角来看,我们预计经济运行因素将企稳上行,虽然CPI仍未见底,但利率品种的收益率随时有可能显著走高。

　　信用产品:上周信用产品的整体调整与我们预期较为一致。对于接下来的走势,我们认为,二季度的经济逐渐回暖,信贷投放力度可能加大,这些都对企业的盈利可能有正面的影响,因此,从整个二季度来看,我们仍然对信用产品尤其是中低等级的信用产品较为乐观,收益率仍有一定的下降空间。建议对那些前期收益率未出现明显下跌的信用产品精打细选。