迈科期货: 股指超跌反弹 后期仍有反复

　　行情回顾

　　受国内消息面偏暖以及政府引导资金入市的影响，昨日国内股市大幅走高，上证指数收盘时上涨39.46点，涨幅1.74%，报收于2302.24点。沪市全天成交746亿元，上涨过程伴随着成交量的放大，但成交量仍位于低位。

　　期货方面，IF1204合约开盘后一路向上，午后经短暂整理后再度走高，截至收盘时上涨54.0点，涨幅2.20%，报收于2511.4点。昨日合约总持仓减少1633手， IF1204合约空头出现了大幅减仓的现象。

　　基本面方面

　　1. 预调微调的发令枪显然已经打响，具体的政策措施或将在宏观层面和部分产业上体现。业内人士分析认为，温家宝的讲话或可看作预调微调的发令枪打响，接下来可能出台多项政策措施。与之对应的是，央行货币政策委员会首季度例会已经释放出预调微调信号。

　　2. 21世纪经济报报道，截至3月末，工农中建四大行3月新增人民币贷款2946亿元，而在月初前11天，四大行全部新增贷款还不足200亿。预计3月份全行业人民币贷款新增为7700亿-8400亿，并很有可能超过8000亿元，超过原先7000亿-8000亿的预期。

　　3. 2012年3月"第一财经首席经济学家调研"显示，来自国内外21家金融机构的首席经济学家预测，2012年一季度GDP增速将继续回落，预测均值为8.4%，低于去年四季度8.9%的水平。3月通胀有所抬头，预测均值为3.3%，高于统计局公布的2月水平(3.2%)。

　　4. 证监会有关负责人5日表示，证监会今年将在总结中关村公司股份转让试点经验的基础上，筹建统一监管下的全国性场外交易市场。场外交易市场不是以融资为目的，而是以交易为目的。

　　5. 市场对西班牙高负债的忧虑，令欧元兑美元和日元周四(4月5日)触及多周低位，并引发瑞士央行采取行动限制瑞郎兑欧元上涨。 欧元兑美元连续第四天下跌，此前西班牙借贷成本跳涨，造成投资者担心该国实现预算目标的能力以及由此可能引发欧元区债务危机再度恶化。

　　操作建议

　　在国内货币政策微调预调预期以及监管层引导资金入市的利好消息下，昨日沪深股市大幅上涨。短期内货币政策再度宽松的预期仍将是刺激市场上行的有利因素，但国内经济增速放缓，欧美债务危机有可能再度恶化，这些不确定因素的存在将限制市场反弹的时间和高度。市场短线可能伴随利好刺激再次上冲，但随着后期压力的增大，市场有可能再次反复。操作上，前多持有，冲高时可适量减仓，不追高。

　　王静玉  迈科期货经纪有限公司 研发中心