2012年二季度金属投资策略:在振荡中寻觅方向

中证期货有限公司 郑琼香，王晓黎，吴锴，项楠


　　2012年二季度投资策略:螺纹期货在二季度将面临着方向的选择。短期来看,市场上下两难的格局暂难被打破。3-5月为传统的销售旺季,今年旺季需求减弱,但3月份以来钢厂及贸易商上调拉涨欲望尚强,因此在钢厂调价政策转变为下降周期,以及现货市场贸易商心态出现改变之前,我们维持螺纹期货振荡略偏强的观点。螺纹指数在前期反复上冲4360一线的压力位,虽尚未有效突破,不过,二季度前期继续上冲4360一线甚至4400一线的可能性依然较大。但若美未出台QE3或房地产政策未出现明显放松,螺纹指数预计在4400上方继续攀升的空间将较有限,4500为强压力位。对于二季度后期,我们偏向于螺纹选择向下的概率较大,在经济增速继续下滑、房地产新开工或将出现负增长态势、基建回暖预期不容过于乐观的情况下,预计二季度后期螺纹将有调整需求,不过在4100-4150的有明显支撑。