首创期货：金属首观非农消化 再看3月中国指标

　　上周五，全球主要金融市场休市，今日LME基本金属仍不开市，明早LME电子盘将恢复交易。预计，周初市场将重点关注对令人失望的美国3月非农就业的消化程度，随后，焦点将转向中国3月实体经济表现。

　　美国3月非农就业仅增长12万人，大大不及预期中的20.3万人，令人失望。但同时，人们将再度权衡曲折的就业复苏与QE3预期间的消长。盘面上，截至收稿，美国精铜市场下调有限，黄金有所跳涨，油价承压。今晚，美国股市对这一数据的消化相当重要。技术上，标普下方1380位置对形态的影响比较重要；美国股市也将在周二进入2012年一季度业绩公布期。不佳的非农表现，也将拖累美元指数走强的步伐。

　　欧债方面，市场对西班牙的关注度增大，同时4月将迎来希腊大选及法国总统第一轮选举等政治事件。客观看，欧债问题对风险市场再度形成短期抛压的概率有所增大。这是我们需要注意的。

　　我们认为，美国经济继续转暖的惯性以及欧债问题需要受到重视，但本周最可能主导交易情绪的可能是中国3月实体指标的表现。此前，官方PMI与汇丰PMI分歧较大，市场需要更多地判断中国经济形势的线索。今日，3月CPI\PPI将要公布，周五则会公布固定资产投资以及工业增加值等数据。

　　另外，基本面，市场将重视中国3月铜进出口初步数据。近期，高注销仓单的LME铜库存已经止跌，从美洲库向亚洲库的结构性变动可能转为现实。

　　上一个交易日，国内金属在盘中表现持稳后，尾盘拉高，有色，特别是钢材的形态相当稳健。短期，沪铜仍未脱离前期振荡，且每次下调的低点逐个抬高。形态上，沪铜主力1207合约基本在5.93-6.1万振荡。今日，沪铜将主要随国内股市人气，在6万上方振荡的概率大，短线强弱分界在6.05万。操作上，少量多头仍可参与短线交易。

　　整体，我们认为铜仍未放弃向上振荡，4月铜价振荡起伏的幅度可能会更大。

　　(肖静)