时旭：西班牙债务危机继续发酵 欧元继续承压

　　美国劳工部周五公布的数据显示，美国3月非农就业人数增长12.0万人，仅为上月增幅的一半，且远不及预期的增长20.3万人，同时，3月非农就业增幅也创下2011年10月来最小；2月非农就业人数修正后为增长24.0万人，初值为增长22.7万人。1月非农修正为增长27.5万人，初值增长28.4万人。中舜国际首席市场分析师时旭认为：“因周五公布的美国非农数据表现糟糕，虽然再度点燃了市场对于美联储实施第三轮量化宽松措施(QE3)的预期，但是偶尔一次较差数据，还不能完全影响政策的改变，还要继续观察以后的经济数据，与此同时，技术面上美元指数继续多头排列，对于美元指数，只可当做短线调整，可以继续逢低做多，还不能作为反转来看待。”受到较差数据影响，美元指数大幅跳水，并触及日内低点79.74。由于非农遇上节日休假，很多地方休市，因此整体来说波幅并不大。不过，美国3月失业率进一步走低至8.2%，前值未作修正，仍为8.3%的水平。基本符合市场预期。 

　　西班牙财政部周三宣布了此前的售债结果，本轮共计售出26亿欧元的债券。西班牙财政部此前预计的售债规模为25亿欧元到35亿欧元。周四(4月5日)债市数据显示，西班牙/德国10年期国债收益率差走宽10个基点，至400个基点，创去年11月末以来的新高。投资者担心由于经济萎缩，西班牙恐难以实现严苛的赤字目标，也无法整顿处境不佳的银行业。这已经影响到发债计划，让人越发担忧该国可能被迫步希腊、爱尔兰和葡萄牙后尘而寻求援助。一旦真的寻求帮助，那么欧元区将不可避免的爆发更大的危机，不过对美元来说将是直接利好刺激。与其它欧洲债务危机国家不同的是，政府债务并不是西班牙面临的主要问题，其问题更多来自房地产泡沫破灭后的大量银行坏账以及政府救助引发的主权债务风险。目前西班牙房价下跌的速度与2008年金融危机爆发后美国房价下跌的形势相似。由于西班牙银行业在本国房地产市场泡沫时期贷款过多，出现了大量房地产相关的呆坏账。西班牙央行数据显示，1月份银行业坏账率从前一个月的7.61%升至7.9%，为1994年8月以来最高。西班牙银行业持有的建筑和房地产部门贷款超过4000亿欧元，相当于GDP的40%，用于支持这些贷款的抵押物正迅速贬值。

　　除此之外，西班牙私人债务和地方债务都可能成为风险的传导链。在西班牙，大部分有毒资产由私人部门持有。据欧洲统计局数字，包括家庭和非金融企业部门的私人部门债务水平在2010年底达到GDP的227.3%，是公共债务的4倍。而地方债务也可能成为下一个隐性炸弹。数据显示，截至2011年9月，地方债务已经从2010年的1440亿美元涨至1760亿美元，涨幅22%。西班牙是最可能走上希腊债务重组老路的国家。尽管欧盟已经同意加大“防火墙”规模至7000亿欧元，但在应对欧债危机“传染效应”继续扩大方面远远不够。随着4月份西班牙即将迎来还债高峰期，西班牙债务“火药桶”可能随时被引爆。一旦西班牙点燃大火，与之关系密切的英、法、德、意等国都很难幸免。英、法和德是“欧猪五国”最主要的债权人，持有的债务总量占五国债务总量一半左右，意大利、葡萄牙等重债国会受到牵连，欧债危机的星火燎原之势将愈加明显。

　　技术面上看，美元指数在周五承压下跌之后，今日随即反弹，目前多头趋势运行良好，关注继续逢低做多的机会，上方注意80.33一带的压力，一带有效突破压力，那么逢低及时做多的良机。黄金目前仍是空头运行趋势，受到多从均线压制，目前上涨压力重重，上方压力位于1650-1660一带，逢高可以考虑空头进场。欧元/美元目前继续空头运行，上方关注1.306，一旦遇阻即可空头跟进，下方看近期新低1.3010一带。

　　今日中国将公布中国3月居民消费价格指数及中国3月工业生产者出厂价格指数。投资者可关注上述数据对澳元及加元等商品币种影响。此前，市场担忧中国经济增速放缓影响澳大利亚及加拿大商品出口，从而致使澳元及加元承压。日本央行定于4月9-10日召开下次政策会议，利率决定将于北京时间4月10日11:30-13:00公布市场。预期日本央行(BOJ)预计不会宣布放宽货币政策，不过未来该央行仍可能需要采取进一步措施以令通胀升向1%的目标水准。