仟家信：助燃金市的不仅是非农

　　由于上周五美国劳工部公布的数据显示，美国3月非农就业人数增长12.0万人，仅为上月增幅的一半，市场对美联储实施第三轮量化宽松措施预期再度升温，国际金价今日亚洲早盘出现温和跳涨，最高见1645美元之上。数据印证了上周美联储主席伯南克对就业市场发表谨慎看法是有道理的。

　　伯南克当时对近期就业增长的态势能否保持下去表达了怀疑。此外，这次公布的数据也与市场对美国第一季经济年增速或从前一季的3%降至2%的预期相一致。当前的经济增长步伐尚不足以令就业市场进一步改善，这可能意味着更多刺激举措将是需要的。

　　然而，非农并非推动金价上行的唯一依据。单靠3月的糟糕数据并不能得出美联储实施QE3可能性变得更大的结论。虽然就业局势并非冬季期间的数据描绘地那么美好，但也不像今日数据所表现地那么糟糕。原因是目前我们的要求变得更高了。面对之前几个月的就业人数显示增加20万人或25万人，而今日增加12万人的表现的确令人感到失望。

　　就业数据虽然正延上升的轨道运行，但中间有较失望的数据出来，在当前全球经济低迷，欧债危机以及全球经济的大环境下，如果一味的高要求每个月的就业数据都保持大幅增长，似乎条件有些高了。美联储将QE3仍放在选项之内，并非因为今日的非农数据。美联储实施量化宽松的压力实际上相当低，目前尚没有充分证据表明美联储需要实施QE3。这不仅仅要看就业数据，因为通胀数据也不支持实施更多量化宽松。而经济在夏季时可能会进一步放缓，到时美联储需要决定实施是否实施QE3，但目前美联储实施QE3的几率依然低于50%。但不可否认的是美国3月非农就业报告的确令人大跌眼镜，令市场对美国经济复苏动能产生疑虑。为了令美国整体经济70%的消费者支出进一步受振，需要就业水平的更快增长佐以薪资收入的提高。但日内的非农报告却显示工人工作时间减少以及每小时薪资收入降低，这也是美联储决策者预期近零利率政策将至少维持至2014年末的一个主要原因。从日内的非农报告中我们可以看到强劲的就业人数增长势头未能持续下去。这说明美国经济依然未能达到所谓的“逃逸速度”。

　　也就是说，如果缺少美联储额外宽松货币政策加以支持，美国经济复苏势头将难以为继。金价今年一季度累计上涨6.6%，主要受美联储维持极低利率水平至2014年底的承诺提振，这令持有黄金的机会成本维持在极低水平。此外由于中东的不稳定和主权债务问题复发，今年稍晚金价和油价都有可能双双触及纪录高位。

　　而且这还部分归因于工业国家的经济增速放慢，以及今年稍晚投资者的关注焦点将重回欧债问题。因此，应该说非农并非是唯一让QE3之门打开的原因。而更多的来是自于各方压力，QE3仍是美联储所保留的，多种因素都预示金价有望在今年延续牛市不变。

　　预计日内现货金或先行回吐高开的涨幅，等待欧美市场重新开市后的交投指引。投资者需关注美国2月芝加哥联储中西部制造业指数，美联储主席伯南克将发表的讲话，以进一步判断美国经济局势以及货币政策当局的立场。此外，市场还将关注中国3月份消费者价格指数和生产者价格指数，以判断中国央行何时采取下一步政策行动。

　　短线来看，现货金需关注日内下方1620美元支撑，金价日线目前呈现上行格局，且周线KDJ指标呈现背离迹象，预示金价短线展开反弹，需关注上方压力1650美元位置处，若金价击穿上方阻力位后，短线将延续其上行动能。由于上周末是复活节市场交投较为清淡，建议投资者短线考虑在在区间内轻仓高抛低吸。

　　陈晶晶

　　仟家信