债券市场日评:本周到期资金量较大,资金面压力将有所缓解

东海证券有限责任公司 鲍庆


　　由于4月5日为法定存款准备金补缴日,上周的资金利率上涨明显。本周的公开市场到期资金量为1310亿元,是4月份单周到期资金量的最高水平,我们预计本周的资金利率的上涨趋势将有所缓解。本周将有CPI等重要经济数据发布,若3月CPI符合市场预期,在本月财政缴款以及外汇占款趋势性下降的情况下,预计市场对4月份降准的预期将有所加强。但我们认为,目前海外维持宽松货币政策的趋势未改,输入性通胀的压力犹存,很可能继续推高大宗商品价格。而大宗商品价格,特别是原油价格会对国内PPIRM与PPI产生明显的推动作用,并最终影响到一般物价水平。为了防止下半年的通胀压力,四月份央行对于降准工具的使用仍趋谨慎,故资金利率下调的空间较小,利率品维持的震荡走势的机率较大,建议投资者规避价格波动风险。