长城证券：5月6月A股有望重拾升势

　　长城证券日前发布研究报告指出，受宏观数据与一季报业绩下行压制，A股在二季度的前半段将表现成震荡整理的形态。但受益于中央逆周期的政策操作提速，正向变化将在5、6月逐渐产生，二季度中后段A股有望重拾升势，跨越2500点。建议超配非银行金融、房地产、电力设备、建筑建材、煤炭、商业零售、汽车行业。

　　长城证券认为二季度部分战略性基建或将提速，驱动经济环比回升。首先，长城证券预测政府可能会在首套房利率层面给予适度松动，通过刚需的释放来缓解地产库存的压力，但这种力度的放松难以带动地产商的资本性支出，今年房地产仍以完成在建工程为主基调。

　　在制造业和房地产投资增速回落的时段，长城证券认为，受政策意愿驱动更强的基建投资将会触底反弹。这一部分占据了固定资产投资比重的27%，将成为对冲经济下滑的主要工具。从公布的2012年计划投资来看，2012年基建投资较2011年将有平稳增长，预计二季度基建项目开工提速的可能性，进而带动相关产业链条景气回升。

　　在外需层面，长城证券认为驱动美国经济持续复苏的动力来自于私人部门去杠杆化进程接近尾声。这可能是未来3-4年美国经济进入新一轮周期的重要驱动力，并有助于提高美国消费复苏的持续性，以及下半年房地产投资周期启动的可能性。预计美国将出现经济复苏和失业率下行“相互推动”的情形，促使美国经济进入良性循环。