天琪早盘分析摘要(04-11)

　　【早盘提示】西班牙国债利率继续攀升，加上中国进口数据差于预期，欧美股市大幅下挫，原油和基本金属跌幅较大。从第一季度国内数据来看，通胀仍有隐忧，外贸再度实现顺差降准迫切性减弱，维持工业品空单持有的建议，农产品也应适当调整仓位。

　　【股指今日观点】300指数昨日实现日内反转走势，在朦胧的基本面利好预期下，市场短期反弹意愿较强，指数重心连续多日横盘。建议趋势空单暂时离场，日内谨慎交易为主。

　　【债市日评】昨日全国银行间债券市场现券交投相对活跃，质押式回购交易量明显缩减，整体已连续3日缩量。债券市场收益率涨跌互现，国债曲线关键期限下行约1-3BP。固息金融债双边报价收益率在2-10年多数期限出现上调，长端尤为显著。3月贸易数据并未给市场以方向，现券继续窄幅波动，期待基本面给予进一步指引；资金面情况尚好，令中短债表现稍显活跃。由于本周还有多项经济数据以及新增信贷数据可能公布，市场观望气氛偏重。(刘弘毅)

　　【沪铜今日观点】昨日LME铜跌3.41%，在盘整2月后向下突破。基本面。3月中国铜材进口46吨，废铜43万吨。铜价可能继续向下寻找支撑，操作上，前期多单可逢高离场。王工建

　　【沪铝今日观点】周二，沪铝主力1206合约低开后，冲高回落，从沪铝指数来看，成交量减少7336手，持仓量减少2570手，沪铝持续减仓缩量，人气十分低迷，隔夜伦铝大跌，但在布林线下轨觅得支撑，受其影响沪铝今日低开震荡。操作上，短线观望为宜，等待买入时机。支撑位：16100，压力位：16200。(刘伟)

　　【铅锌今日观点】欧美股市大幅下挫，伦铜破位下跌，黄金持续反弹，西班牙问题出现端倪，市场风险有爆发可能。铅锌跌幅有限，短期维持15000-16000区间震荡，区间操作为主。(莫国刚)

　　【贵金属今日观点】 西班牙、意大利国债收益率继续攀升，重新激起对欧债危机的忧虑情绪，隔夜欧美股市暴跌，美元剧烈波动，印度黄金消费需求挣扎着反弹。黄金受避险情绪影响而上涨，白银商品属性更强，最近跟随了基本金属的走势，与黄金走势略有分歧。预计黄金将继续反弹走势，但需要注意防范美元的不确定性风险。

　　【棉花今日观点】美棉冲高回落，昨郑棉延续上涨。近期各机构预测国内外种植意向下调，对棉价形成上涨推力，加上国内商业库存偏少，部分棉商有惜售心理。但出口订单外转形势不变，棉纱销售不畅，需求面仍显疲弱。另宏观经济环境的不确定性较强，建议投机操作观望为主。近弱远强，可持有买1301卖1205，或少量买1301卖1209(因9月新花上市少，成交多为旧花)。(陈淑敏)

　　【谷物】周三国内小麦有望继续延续小幅上涨的走势，操作上多单可继续持有。董建业。

　　【玉米今日观点】(CBOT)玉米合约周二收低，因股市下跌，且此前公布的美国4月供需报告称，2011/12年度美国玉米结转库存较分析师预估均值高出10%。昨日港口玉米稳定，东北、华北两大产区玉米涨跌互现，随着后期北方产区气温逐步回升，玉米的整体上市量将逐步增加，供给紧张局面将得到缓解。操作上建议投资者持有少量空单。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，1-3月累计进口量1333万吨，数量同比增加21.6%，金额同比上涨11.6%。(于瑞光) 

　　【大豆基本面】 美国农业部新月度供需报告中存在的利多因素一度推动美豆再度刷新反弹高点，随后在周边市场整体弱势影响下美豆也出现获利了结情绪，周二CBOT大豆期货市场小幅收低。美农业部最新月度供需报告如市场预期般再度下调巴西和阿根廷大豆产量，自去年12月以来，美农业部已将巴西大豆产量预估下调12%，将阿根廷大豆产量预估下调13%，显示南美旱情对产量造成的影响相当严重。美农业部在报告中小幅调降美豆结转库存量也与近期美豆出口需求攀升相关。整体来看，全球大豆供应紧张的局面呈现进一步加剧状态。周二国内豆类市场呈现先抑后扬走势，整体上仍维持向上走势。产区大豆现货市场维持稳中偏强局面，国储依旧是市场销售的主渠道，农户所存大豆不多。沿海豆粕价格跟盘小幅上涨，终端销售的食用油纷纷提价，油厂压榨收益明显好转，警惕政策调控措施可能对市场的影响。(于瑞光) 

　　【连豆今日操作建议】 周边市场整体走弱带动美豆冲高回落，短期可能进一步调整，但全球大豆供应紧张局面将明显压缩市场回调空间。连豆振荡上行，期价接连创出反弹新高，市场仍处于反弹走势。预计今日连豆市场可能受到周边品种拖累，盘中呈现弱势振荡走势，建议投资者合理控制仓位防范短期调整风险，大豆趋势型多单仍可适量持有。预计今日大豆1301合约上方阻力位4760，下方支撑位4710。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 美豆高位振荡，全球大豆供应偏紧这个大题材仍是市场的重要支撑力量。国内豆粕市场多空争夺激烈，主力资金继续向远月移仓，远期大豆进口成本攀升及国内需求预期改善仍是资金看涨的重要理由。预计今日连豆粕跟随周边市场弱势低开，盘中仍有望获得买盘支撑，建议投资者合理控制仓位，豆粕趋势型多单可适量持有，高位追涨仍需谨慎。资金移仓过程中可关注远月合约的溢价效应，卖近买远套利单可择机入场。预计今日豆粕1209合约上方阻力位3400，下方支撑位3350。(于瑞光)

　　【油脂今日观点】昨夜报告进一步大幅下调南美产量预估，供给偏紧的题材会一直贯穿整年，奠定全年的偏强基调。昨夜对欧债担忧重燃，拖累豆类市场下滑，今日油脂多单逢高减持，回调吸纳仍是后市操作主线。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】欧债担忧下金融市场回调风险加大，原糖在巴西供给压力，基金减持多头。阶段宏观风险演化需要密切观察，实盘对近月压力较大，1209多单减持，1301多单以6700点止盈，买1卖9套利减仓止盈。(刘妍)

　　【PTA今日观点】PTA维持低位震荡的走势。现货方面，聚酯企业的产销率持续低迷，去库存化进程缓慢，这直接制约了PTA的需求，但考虑到成本因素和PTA企业开工率下降，低位不宜大幅杀跌。保持震荡偏弱思路。(李小薇)

　　【连塑日内观点】数据显示中国3月份原油进口量下降，油价昨晚盘中回落。LLDPE 现货报价方面多持稳不变，部分牌号小幅调整，多为上调。贸易商购买积极性较昨日明显改善，市场实际成交情况好转，交投气氛较为活跃。4月石化厂家虽检修较多，挺价意愿较强，但考虑到疲弱的需求和成本端的弱化，连塑难有大幅上行的基础，在4月中下旬之前，连塑维持震荡调整的思路，中下旬之后关注我国货币政策和相关行业政策的变化。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】国内甲醇现货价格以稳为主。甲醇期货操作上，主力合约已移至1209合约，维持震荡思路，短线投资者可进行日内短空，中长线仍以多单持有为主，控制仓位。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】国内炼焦煤市场的弱势维稳，焦炭市场稳定，稀缺资源保护呼声再，焦炭期货短期内难以大幅下跌，建议操作1209合约，短线以震荡整理思路操作，中长线多单谨慎持有。(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.2月8日起橡胶现货呈小幅震荡报价，主要是5\9期货合约的价差围绕是否QE、加息预期剧烈变化及国内良好的市场情绪之间变化，昨日山东全乳29800。2.供应淡季将要过去，各地陆续开割(泰国)，青岛库存天胶13.98万吨复合胶2.57万吨合成胶3.35万吨，较3月28日下降5800。后期关注天气.3.西班牙国债达6%，非农数据及国内Cpi数据另市场在盘整区间后段对全球货币及经济产生新的预期，操作建议：可轻仓追空，关注上证情况及现货联动情况。(刘东丰)

　　天琪观点  仅供参考