瑞信：龙源3月份业务疲弱 偏好大唐及华能

　　新浪财经讯 4月11日消息，瑞信发表报告，指龙源电力3月份运营数据疲弱，但维持其“跑赢大市”评级，目标价7.2元不变。考虑到今年风速改善，以及关于可再生能源配额制(RPS)的新闻，该行偏好估值较低的运营商，如大唐新能源(1798-HK)和华能新能源(0958-HK)，二者对应2012年市盈率分别为7.4倍、6倍，而龙源则为12倍。

　　报告指出，龙源电力3月份风电发电量为1.462吉瓦时，按月升2.11%、按年升6.49%。该行估算其风电利用率仅22.3%，按月跌270个基点、按年跌580个基点，为达致全年发电目标18吉瓦时(按年升35%)，今年余下时间平均月利用率需达到23%。

　　另外，报告指出，风资源减少持续拖累风电板块，导致所有运营商均削减新产能，远低于发改委批出的第二批产能14.9吉瓦。

　　至于可再生能源配额制(RPS)，瑞信认为相关讨论过于进取，发改委目标2015年中国风电发电量达到100吉瓦，即2011-2015年间年复合增长8%，故认为5%配额难以达到，但3.5%或为合适目标。基于在电网及省份实行这样“硬目标”的复杂性，预计RPS今年下半年较迟时间才可推出。