良运期货：美国农业部报告利空 郑棉仍将震荡

　　今日受美国农业部供需报告利空影响，郑棉反弹无力，午后回落至开盘价附近。主力合约CF1209收于21350元/吨，较昨日收盘价低80元/吨；日成交量略有减少，减36916手至144740手；持仓量略有增加，日增仓1784手至337862手。

　　据海关统计，2012年3月，我国进口棉花62.5万吨，较上月增加幅度为1.5%，同比增幅达到126.2%。 2011年8月-2012年3月，我国累计进口棉花344.8万吨，同比增长了74.39%；今年前三个月我国累计进口棉花156.78万吨，增长幅度达到84%。

　　美国农业部最新供需报告偏空，全球产量调减10.97万吨，其中印度调减10.9万吨；消费量调减21.32万吨，其中中国调减21.8万吨。中国加进口量为446.34万吨，调增43.55万吨。全球和中国期末库存增加，中国库存量为502.47万吨，调增65.32万吨，中国库存量占到全球库存量的34%。

　　10日美国农业部最新供需报告偏空ICE期棉回落。5月合约临近交割期，合约向7月合约转移。主力5月合约收高25点至89.73美分/磅，主力7月合约收低104点至88.26美分/磅。美国农业部4月份供需报告利空，但是美国期末库存量减少和美棉种植面积减少对ICE期棉起到了一定的支撑作用，美棉继续在87美分/磅—94美分/磅之间震荡可能性较大。

　　现货方面，国内棉花现货市场继续弱势震荡，整体成交清淡。11日棉花价格指数(CC Index)继续回落，328为19417元/吨，跌6元/吨；527为16860元/吨，跌6元/吨；229指数为20795元/吨，跌7元/吨。

　　下游方面，纱类及相关原料市场整体表现平淡，厂家报价以稳为主。11日，KC32S为25550元/吨，持平；JC40S价格为31000元/吨，持平；涤纶短纤价格为11090元/吨，跌10元/吨；粘胶短纤价格为15900元/吨，涨50元/吨。

　　结论：美国农业部4月份供需报告预计中国消费量进一步减少，利空消息进一步加大。大量的国储和港口囤积的外棉使得今年国家政策对国内棉花将起到主导作用，预计近期棉花将仍以震荡为主，CF1209在21000——21500之间震荡的可能性较大，建议短线思路。

　　良运期货

　　汤佳慧