贝恩资本拟筹资60-80亿美元成立新收购基金

　　新浪财经讯 北京时间4月11日下午消息，据外电报道，贝恩资本正在考虑筹集60亿美元-80亿美元，成立一支新的全球收购资金，同时还将改变佣金和附带收益结构，降低佣金比例，提高附带收益抽取比例。

　　路透社援引知情人士称，贝恩最近一次发起全球基金还是在2007年，当年的X基金筹集了107亿美元资金，约70%用于投资。此次融资目标的降低也反映出后金融危机时代私募股权公司所面临的现实：全球范围内新投资者对收购资金持谨慎态度，而原来的投资者也在减少对私募股权基金的投资。

　　为了在这样的环境下吸引更多养老金、捐赠基金、主权财富基金这样的特定投资者，贝恩还在佣金结构上玩起了花招。贝恩决定减少向投资者收取的佣金，转而抽取更大份额的投资利润，也就是附带收益。这样一来跟投资者的利益关系就更紧密了，贝恩赚钱，他们就赚钱。

　　一直以来，私募股权基金都采用2/20的佣金结构，也即收取2%的佣金，外加20%的附带收益。一旦达到门槛报酬率，就可以获得附带收益。

　　在获取投资者的反馈后，贝恩商议收取0.5%的佣金，对第11支收购基金，也就是XI基金甚至不收取佣金。作为补偿，附带收益比例将提高至30%。

　　贝恩的佣金结构变革可能会让黑石、KKR这些上市的竞争者感到头疼，因为它们越来越依赖于佣金收入。去年黑石82%的分红都是靠佣金收入，KKR和阿波罗全球管理公司的这一比例分别为46%和26%。

　　专注于私募股权基金研究的芝加哥大学经济学教授史蒂芬-卡普兰(Steven Kaplan)表示：“这会对佣金产生下行压力，投资者更乐意支付附带收益，因为这是激励型的。”(羽佳)