西汉志：金银市场信心恢复将延续反弹

　　金银价格周四晚继续反弹向上，表明市场投资信心得以恢复。现货金价重回1670美元上方，重回月初高点附近。现货银价也跟随金价上涨，站稳32美元整数关口。金银价格均脱离短线底部区域，将延续反弹。

　　基本面因素中的美国QE3预期增强，是支撑本轮金银价格反弹的主要因素。美元也因此而小幅走低，但整体依然保持在较高水平。关于QE3能否在今年第三季度实施，依然是市场中各类投资机构的预测，但非美货币将继续保持宽松环境已是不争的事实。由于全球贸易总量继续维持在较低水平，特别是中国对外出口明显回落，表明全球制造业的实际需求依然徘徊在较低水平。这样，全球各国的货币调控政策，还将继续以保持宽松环境为方向，以支持消费需求回升，帮助实体经济尽快恢复活力。

　　因此，在有效需求不足的情况下，各类商品价格缺少上涨动力，黄金白银也同样缺失持续买盘的追捧。但宽松的货币环境又让市场对金银价格的实际市场估值有所提高，特别是当前全球物价总水平因实际需求不足而保持相对稳定，这对防范全球性通胀较为有利，更让宽松的货币环境得以维持。因此，金银价格在货币供给充沛的大环境下，将维持在历史相对较高水平震荡反复，保持区间波段运行。

　　技术面因素中，金银价格的日K线走势通过周四晚的反弹拉高，脱离短期箱体小底部，并双双站稳10日移动平均线。由于前期一周多时间的低位横盘整固，10日、20日移动平均线均以走平并有向上倾向，这对当前刚刚向上突破的金银价格形成较强的技术性支撑。因此，可以判断未来一周，金银价格将延续反弹。

　　但是，对于本轮金银价格的回升，还仅仅定义为技术性反弹。毕竟这里的美元依然保持在较高水平，同时，受全球经济缓慢复苏的影响，持续的各国经济数据明显改善，将刺激资本市场风险偏好情绪回升，这样，投资者对金银的避险需求将逐渐减少。股票市场的繁荣和全球房地产市场( 除中国以外的欧美地区)的复苏，将从金银市场中吸引部分资金外逃。这就让本就缺少上涨动力的金银市场将继续震荡向下，寻找市场可以接受的合理估值水平。

　　因此，对金银市场的中期调整的判断依然没有改变。在近期的投资策略上，还是建议要谨慎看多，利用金银价格的每一次下跌试探，去构建买涨投资组合；在金银价格向上持续走高之后，应该考虑分批离场，并避免追高买进。

　　预测，国际现货黄金价格主要波动区间在1660美元——1720美元之间；国际现货白银价格主要波动区间在32美元——34.20美元之间。

　　西汉志，修成才