3月GDP略低于市场预期 股指高位震荡

　　今日两市股指出现高位震荡行情，因昨日股指大涨，两市开盘后不久有走高的迹象，但随后国家统计局发布3月份GDP数据显示略低于市场预期，股指上冲受压回落持续震荡，午盘受有色金属板块走强影响再度上冲，但最后还是回落。截止收盘，沪指收2359.26点，涨0.36%；沪深300指数收2580.66点，涨0.4%，沪深两市成交量与昨日持平。期指主力合约1204收2586.2点涨0.76%。

　　从宏观经济基本面来看，国家统计局今日公布的主要经济指标GDP增速同比回落至8.1%，略低于市场预期8.4%的预测值，显示经济增速同比下滑明显，经济基本面有待改善，但总体趋稳。国家统计局数网站：“初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。”GDP增速同比下降而环比增长，国家统计局新闻发言人盛来运就一季度国民经济运行情况答记者问时表示，“尽管中国一季度的经济增速在继续回落，但是从多个角度观察，增长基本趋稳，呈现出缓中趋稳、整体稳健的特点。说到趋稳主要表现在几方面，首先是从环比增长速度来看，无论是GDP还是其它的指标，像工业生产增加值、投资和消费这些指标来看，环比的增长速度都是正的，刚才也发布了一季度GDP环比速度是1.8%。观察经济走势，同比增速是一个重要指标，但是同比增速容易受对比基数高低波动的影响，在看短期变化的时候环比速度是一个非常好的指标。从环比这几个指标来看，今年一季度经济稳定增长。”盛来运的讲话正切合昨日两大官网新华社和人民网发文所表达的观点：中国经济增长的困难程度被夸大。另外，3月份GDP增速同比回落，市场预期下周降存准率。

　　今日消息面偏暖。一是昨日央行公布一季度金融数据报告中指出，一季度人民币贷款新增2.46万亿，完成一季度2.4万亿的目标，其中3月份新增信贷1.01万亿，大大超出市场预期；二是多地重启首套房贷8.5折，促刚需购房者加速入市；三是中登公司最新发布的统计月报显示，3月份A股共新开股票账户96.88万户，为2011年3月份以来的新高；四是美联储周三发布褐皮书报告称“12家地方联储所在地区的经济在3月份都仍旧维持着增长的势头。报告指出，虽然正面临着燃料价格上涨的压力，但制造业活动、公司聘用活动和零售销售都显示出表现强劲的迹象”，受此影响隔夜美股指数大幅上扬。

　　从技术面上来看，受3月份信贷激增影响股指冲高，受GDP增速同比低于市场预期影响，制约股指冲高幅度，股指出现高位震荡。两市成交量与昨日持平，与前几个交易日相比温和放量，两市股指周线上看MACD有空中加油的迹象，疑似3浪起涨。针对主力合约1204，操作上建议采取逢低短多的操作策略。

　　广州期货研究部

　　股指研究小组