上海中期：中国经济降温 沪铜表现疲软

　　隔夜意大利公债收益率的下降以及中国3月超预期的信贷数据提振市场信心，隔夜的商品市场走强，美元下跌。当日LME期铜收涨163美元至8210美元/吨。今日沪铜小幅高开，之后震荡走弱。主力1207合约以58800元/吨开盘，全天收盘于58030元/吨，较前一交易日下跌110元/吨。

　　今日，中国发布重要的经济数据。国家统计局公布中国今年一季度国内生产总值(GDP)较去年同期增速放缓至8.1%，为自2009年第一季度以来最低。中国一季度GDP增速不及上一季度的增长8.9%，也不及经济学家们的预期中值8.3%。

　　国际铜业协会预测2012年铜供需增速差距将会进一步拉开，2012年全年大约有250000吨需求缺口。到2013年，由于产量增加，需求增速放缓，铜有望实现供求平衡。

　　今日上海电解铜现货报价升水30元/吨至升水120元/吨，平水铜成交价格57900-58000元/吨，升水铜成交价格57950-58150元/吨。沪期铜早市高开，现货铜仅小幅升水30元/吨左右，吸引部分投机商入市成交，随着第二节交易时段期铜一路下滑，且主力合约表现抗跌，跌幅较小，期盘维持“近弱远强”特征，持货商出货受阻，铜供应逐渐缩减，现货铜升水坚挺抬高至升水100元/吨左右。下游于58000元/吨下方保持接货的主动性和可持续性。

　　隔夜LME铜库存减少1075吨至266075吨，注销仓单69900吨，占总库存的26.27%。本周LME期铜一度大幅下挫并跌穿8200美元/吨的支撑位，但逢低买盘的介入使得铜价在8000美元/吨一线得到支撑。市场对欧债担忧情绪的时起时落造成了铜价的剧烈波动。但本周晚些时间中国发布的宏观经济逐渐证明了经济降温的现实，中国作为全球最大的金属消费国，其经济的降温打击金属消费，使得旺季不旺特征非常明显。目前，铜价运行在8200美元/吨下方，国内外铜的比价进一步下跌，充分显示了国内疲软的特征。从技术图形来看，铜价仍然受制于59000元/吨的压力，建议空单轻仓谨慎持有，止损59000元/吨。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)