中国一季度GDP弱于预期非美承压下跌

　　美元指数

　　上周美元指数振荡探低后小幅收高。周中欧洲六国相继拍售各年期国债，其中西班牙和意大利国债收益率在创近期新高后回调。美国方面，继低于预期的非农之后，就业，CPI及CCI数据表现均不甚理想，但周五中国2012年第一季度GDP低于预期致市场避险情绪骤然升温，美元指数得以收复此前跌幅。

　　周初因复活节补假，欧洲股市继续休市且鲜有重要数据公布。周二意大利率先进行新一轮国债拍售，其30亿欧元3个月到期国债的平均收益率为1.249；80亿欧元1年期国债的收益率为2.840%，而该国10年期国债收益率持续上涨并一度逼近6%，当日有意媒报道称意大利政府即将调降2012年的经济增长预期另意股市暴跌5%，欧元短期承压。周三利好消息传来，欧洲六国相继拍卖的国债结果显示良好，德国10年期国债收益率更是创历史新低，加之意大利及西班牙国债收益率均有所下降，市场情绪扭转，德国财长公开表示西班牙的改革有着光明的前途，而法国政府发言人同样认为市场过度担忧西班牙的经济发展。受利好推动，欧元/美元一度突破1.3200，而美元指数周中录得新低79.208。

　　美国方面，在意外差于预期的非农数据之后，周内公布的多项经济指标均表现疲弱，美国劳工部公布的上周首次申请失业救济金人数增长至38万，前值35.7 万，这意味着劳动力市场的复苏步伐仍然缓慢。另外美国3月消费者物价指数与预期基本持平，但随即发布的4月密歇根大学消费者信心指数录得75.7,(前值76.2，预估值76.5)，不及预期。美联储杜德利发表讲话称美国经济还没有完全走出低谷，而失业率水平仍然高得不可接受。美国经济复苏面临的负面因素包括房屋市场疲弱、财政问题拖累、油价高企。

　　是否推出QE3 取决于经济发展，如果经济前景恶化，进一步放宽货币政策的益处也越大。美联储不会用低利率政策解决财政问题。美联储的所作所为都是由其双重政策目标所决定，宽松货币政策同之前一样将对实体经济有效，如果经济难以为继，且通胀表现良好，绝对会考虑更多的宽松政策。虽然经济数据几乎没有亮点，但美元指数周五仍发力反弹，这主要得益于中国2012年一季度的GDP增幅创2009年一季度以来的新低。中国统计局公布的数据显示中国第一季度实际GDP增长年率为8.1%，低于预期的8.4%，第一季度实际GDP月率为1.8%，预估值为1.9%。

　　同日意大利/西班牙国债收益率涨幅超100点，欧洲股市亦扩大跌幅，市场情绪出现进一步恶化迹象，在欧元/美元大跌130余点后，美元指数周五收盘终收复失地。

　　综上所述，美元指数上周波动幅度较大，但于周五强势逆转上行后报收79.888。

　　本周美国需关注：周一美国3月零售销售，周二美国3月新屋开工，周四美国3月成屋销售等。

　　欧元/美元

　　技术面上，中长期趋势保持盘整，ADX连续回落显示出目前的弱势。周五的下跌盖住了整周的涨幅，短期趋势维持看跌，但ADX的弱势以及威廉指数超卖显示出短期仍有反弹的可能。1.3000的支撑短期仍有较强作用，收盘于1.3000下方可视为有效突破而将有较大可能进攻1.2600。

　　本周欧元区需关注：周二欧元区3月消费者物价指数，德国4月ZEW经济指数，周五德国4月IFO商业指数等。

　　美元/日元

　　技术面上，中长期的回调正在进行中，中长期趋势维持盘整。短期趋势现为看跌，但经过前期如此强势的上涨，短期的回调看跌更多的表现将接近于盘整，由于CCI已经发出空头收兵的信号，81及80的两档支持将逐渐发挥作用，短期趋势可能在一至两周内上调至盘整。

　　本周日本需关注：周二日本3月消费者信心指数，周四日本3月商品贸易帐等。

　　英镑/美元

　　技术面上，英镑/美元的中长期趋势维持看涨，但CCI已经发出多头收兵信号，我们认为英镑的反应有所滞后，一至两周内中长期趋势可能将回落至盘整。短期趋势再度看跌，除非有效突破1.6000并且创近期新高，我们认为短期下跌的可能大于上涨，而跌破1.5800将坚定我们短期看跌的观点。

　　本周英国需关注：周二英国3月消费者物价指数，周三英国3月失业金申请人数变化等。

　　商品期货：黄金

　　周一受美国疲弱非农数据影响，美元指数大幅下挫致现货金反弹报收1641.05美元。周二美国股市下跌，避险资金流入黄金市场，金价收盘大涨1.07%。周三金价走势平缓，由于避险资金支持有限，现货金持平收盘。周四美联储官员发表的言论促使投资者猜测该行仍有可能会推出新一轮的经济刺激性措施，黄金价格再次上扬。周五美元走强引发黄金抛盘，金价跌幅愈1%。短期而言，受非农，QE3预期驱动，金价仍将维持震荡格局，但长期而言，出于全球央行对于通胀的恐惧以及超低利率水平等多项因素均将支持金价上行。