金利丰证券：佐丹奴国际目标价6.7港元

　　佐丹奴(709)

　　买入价︰6.1元

　　目标价：6.7元

　　止蚀位︰5.8元

　　资料来源：Bloomberg 主打大众服饰品牌的佐丹奴(709)亦与迪斯尼及海洋公园Crossover，并表示今年会继续与不同品牌合作，有助维持稳定毛利率。集团去年销售额按年上升18.7%至56.14亿元，但由于内地需求放缓，加上泰国水灾，销售增长速度收窄至下半年的14.3%。集团于期内关闭一间香港旗舰店，对第四季销售造成不利影响，而本港去年全年收入18.5%至9.97亿元。

　　内地仍然是集团的重点发展地区，去年内地新增加184间门市至1,372间，收入同比增加13.4%至20.29亿元，惟经营溢利倒退7.7%至2.65亿元。不过集团表示会继续发展内地市场，同时其它亚太地区销售表现亦录得理想增长，尤其是印度尼西亚销售上升29.2%。

　　集团去年同店销售增加3.7个百分点至10%，平均应收贸易账款周转天数为40天，而平均存货周转天数上升至39天，主要由于去年第四季度需求相对疲弱，加上春节假期提早造成，料今年第二季度开始改善。集团今年派息率达78.8%，并表示未来将维持高派息率，对投资者有一定防守性。