美联储QE前景仍无定论 欧债阴影再对欧币施压

　　上周的国际金融市场继续围绕着美联储是否推QE3的猜测中度过，但其结果却仍是如同雾里看花，欧债危机的阴影也继续像幽灵一般在国际金融市场上空游荡。国际外汇市场则继续在这些不确定中上下起伏。但从上周五的市场表现看，来自中国经济进一步放缓的压力似乎最终还是让避险情绪占据上风。欧元、澳元等高收益货币以及金银等商品价格均大幅回落，并逼近近阶段低位水平。美元指数周五再次回到79.86收盘，周一亚洲开盘后不久已经最高见80.17，与本月5日创出的阶段性高点持平。欧元兑美元、英镑兑美元等汇价也分别靠近近期关键支撑水平，看来也许本周初就要考验市场是否下决心打破过去一段时间的振荡格局了。

　　如果从基本面来看，最关键的因素还是美联储的下一步政策走向，到上周为止，美联储最为关键三个人物——主席伯南克、副主席耶伦、纽约联储主席杜德利的观点趋于一致。他们均倾向于美国前面一段时间经济确实在复苏，但这种复苏并不太可能持续，所以进一步推出经济刺激方案的可能性仍然存在。但最终到底是否真的推出则还需要对经济状况做出更多数据分析后才能给出答案。由于他们三人在美联储公开市场委员会中的特殊地位，所以基本上我们可以认定为这就是美联储对于下一步经济政策的最终态度。因此，我们在以后的时间里还必须对可能影响美联储做出经济判断的各项指标继续保持关注。

　　从美国近期的经济数据来看，可以说本月6日公布美国3月非农数据可视为美国经济表现的分水岭，在此之前相当一段时间无论是就业市场数据还是制造业等其它数据多数都是不断好于预期，但从6日非农意外大幅低于预期之后，美国经济脆弱的一面似乎又开始不断显现出来。比如上周四公布的4月9日当周初请失业人数等继续差于预期，这仍市场进一步确信，美国就业市场的复苏确实并不稳健。而上周四公布的3月PPI和周五的3月核心CPI数据好淡不一，这显示出通胀也处在不稳定状况，这些都愈加显示出美国经济以及美联储未来政策的不确定性仍然较大。本周美国将要公布工业产出、零售销售等更多的数据，要想进一步看清楚美国经济的全貌，这些数据当然不容错过。

　　此前在分析中就多次提到，欧债危机虽然从3月开始逐步淡出市场，但其潜在的风险并未走远，而且4月还将可能是一个危险爆发期。上周西班牙的情况果然再次进入市场关注的视野。周五公布的数据显示西班牙在欧洲央行的总结款额达到3163亿欧元的历史新高，比2月的1698亿欧元几乎翻翻。如此高的借款额以及增长速度令整个欧洲金融市场为之震惊。当日西班牙主权CDS费率也随之历史上首次突破500个基点，该国10年期国债收益率则攀升至5.98%，再度逼近6%这一警戒线。这一切都清楚的显示出这个欧元区第四大经济体正在向希腊等申请救助国家无限接近。这也造成欧洲股市的大幅下跌。

　　西班牙出现的危机还侧面反映出欧央行此前推出的两轮长期在融资操作(LTRO)的弊端。欧央行通过(LTRO)向欧元区商业银行注入了1万亿欧元的低息贷款，而银行用这些钱大部中的大部分用来偿还到期债券，其余部分则用来购买政府债券，这表面上帮助危机国家缓解了主权债务危机，但实际上却把商业银行的危机与主权债务危机捆绑的更加紧密。如果这些危机国家能够从此走上经济增长，同时房屋市场也随着回稳，则是一好百好。但难得是这些危机国家同时还面临着极其苛刻的减赤压力，在财政极度紧缩的压力下，要想实现增长几乎是不可能做到的。由此可以看出，上周五市场对于西班牙危机所作出的反应是可能蕴藏着深渊影响的。对于欧元区而言，本月和下月还将面临希腊、法国大选，这其中潜在的风险也是市场必须要考虑的。

　　当然，上周五市场的担忧情绪中还包含着对于中国经济数据继续低迷所引发的担忧，作为新兴经济体中的一个主要分子，中国今年的经济放缓已经不可避免，这对于全球经济的复苏也是一个不小的威胁。

　　从美元指数的走势来看，周一已经回到80.17附近，这里不仅是本月前高所在，更是日线图中从今年1月高点引申的下降压力线所在位。所以一旦这里突破，后市可能会引发美元的大幅上升。第一目标将首先指向3月15日高点80.73。周一的短期支撑在80.00。

　　欧元/美元：

　　周五从1.3200附近再次掉头回落之后，后市目标已经再次指向近期的下方支撑1.3030，周一开盘后该位已经被跌破，这样理论上从今年1月下旬一直维持的盘整格局已经发生动摇，下方一旦跌破1.3000和1.2970之后其下跌趋势将被进一步确认，后市目标将首先指向1月13日低点1.2623。

　　美元/日元：

　　上周后三个交易日很明显汇价在81.20受到阻力，由于此次美元的走强很大程度是受到避险需求的影响，所以本周美元的上扬可能不会带动美元/日元汇价的大幅走升。现在60日均线已经上移到80.40附近，这里可以视为汇价的下方短期支撑。而中期支撑仍是80.00和79.50。操作上我个人仍认为可以考虑在80.00和79.50分批建仓中线买入美元/日元，止损可放在79.00下方。

　　英镑/美元：

　　虽然上周大部分时间会是反复振荡上扬，但周五的一根阴线已经把此前几个交易日的升幅全部收回，特别是汇价再次回到关键技术支撑位附近。周一执笔时最低价已见1.5817，目前日线支撑线以及60日均线均位于该水平，所以能否跌破将会对中期走势产生较大影响。如果该位失守，下方的另两个短期支撑1.5800和1.5780可能对汇价的支撑都将比较有限，一旦汇价继续跌破后者更将进一步确立汇价的进一步大幅下跌行情。技术上下方的下跌目标将会指向3月12日低点1.5603。(美国汇盛  王洋)