每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　粤电力A：1季报预告同比增长332%-411%

　　公司1季度盈利同比大幅回升，符合我们前期的判断——在2011年12月电价调整、煤价回落至2012年3月的背景下，沿海火电受益于沿海煤价波动敏感度高、盈利有望出现明显回升(类似09年1季度情况)。

　　我们依旧维持粤电力的年报点评中观点：“考虑到2012年电价调整带来的收入增加，以及宏观经济增速放缓、供需改善下全年煤价有望与去年持平，预计火电企业总体盈利将较2011年有所提升。而粤电力作为区域性火电代表企业，不仅所处地区为负荷、电价相对较高的沿海经济发达地区，而且其未来依靠自身、集团的规模扩张也较为明确，是较好的二线火电投资标的之一。”根据前述，在假设电价上调、而煤价总体持平的假设下，2012年不考虑拟收购资产并表，预计粤电力可实现EPS约0.38元，如果考虑并表，则年化EPS为0.53元，对应目前股价动态10倍，处于行业估值下限。参考同行目前10-15倍的估值水平，给予2012年12-13倍目标动态PE，维持6个月目标价格区间6.4-6.75元，“买入”评级。

　　(海通证券 陆凤鸣)

　　东软载波：产品结构的变动逐步显现

　　公司长期战略规划清晰：经过2011年的发展，公司传统业务市场占有率进一步稳固，同时，新产品也顺利推出，而从公司长期规划中看出，公司明确提出以合资、合作、收购等多种方式，审慎寻求通过与第三方合作获得技术水平及公司规模的跨越式发展。我们认为，2012年公司将迎来新的发展阶段，打破市场对公司成长天花板的担忧。

　　维持“买入”的投资建议：考虑到采集器以及集中器业务公司参加单独招标，同时芯片模块化销售是长期趋势，我们预计公司2012年、2013年、2014年的净利润分别为2.66、3.4、4.24亿元，同比增长30.79%、27.41%、24.67%，对应的EPS分别为2.67、3.4、4.24元，PE分别为22、17、14倍。2012年公司新业务将越来越清晰，对公司成长天花板疑虑也将逐步打消，公司有望享受估值溢价，维持“买入”的投资建议。

　　(浙商证券 刘迟到)

　　顺络电子：毛利率回升 业绩上升趋势明显

　　产品线不断丰富，综合竞争力提升。公司产品线持续拓宽，能够广泛提供电感、敏感元件、射频元件和钽电容产品，产品综合配套竞争力持续提升；在欧美、台湾等新的市场区域和重点客户以及全球领先的芯片企业拓展方面取得了实质性突破；在汽车电子和照明等产品新的应用领域等方面取得了实质性突破；总体而言，公司在全球范围内的影响力持续提升，为公司持续发展打下了良好基础。

　　盈利预测及投资评级。我们预测2012-2013年EPS为0.53元和0.74元，按照2012年4月13日14.28元的收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为27×和19×。2012Q1公司毛利率环比止跌回升，同时从Q1及Q2业绩预测情况看，环比上涨趋势明显。我们维持公司“增持”评级，设定目标价14.81元，对应2012年28倍PE。

　　(海通证券 邱春城)

　　湘鄂情：收购扩张符预期 整合效应尚需观察

　　长期整合效应还尚需观察：公司此次收购以味之都为主的快餐品牌，初期仍依靠原有的经营团队，但仅锁定一年，长远还需有赖自身的经营能力，后续各品牌的市场定位、扩张策略、持续盈利能力尚有待观察。

　　投资建议：近两年内，此前新开及改造的门店逐步完成市场培育，进入盈利释放期，公司业绩将实现较快增长。此次收购后，公司将在中式快餐业拓展新的扩张领域，收购也将显著增厚业绩。据此，我们上调公司2012-2013年EPS至0.82元和0.96元，但认为长期整合效应还需观察，维持“持有”评级。

　　(国金证券  毛峥嵘)

　　科达机电：1Q利润预计增 4月开始破疑之旅

　　4月开始破“疑”之旅。尽管不少实业客户及投资机构坚持关注沈阳20台工业炉6月投产情况，但我们认为目前公司基本面正积极改善，峨眉山2台炉子从年后至今运行情况非常稳定，将给另外的实业客户乐观的参考意见，并有望转化为实际的订单。随着各地政府对环保问题的重视，未来公司煤气炉将在陶瓷、玻璃、焦化提天然气等领域有很大的发展空间。此外，技术含量很高的大型装备—挤压成型机，可能在本月底或5月初试生产轮毂样品，如果达到预期让铝合金轮毂轻20%、同时强度又提升2倍，那么未来发展空间也很大。

　　投资建议：预计2012-2014年公司销售收入3,434、4,887、6,103百万元，EPS分别为0.63(今年煤气炉销售可能不能得到财务确认，因此下调了盈利预测10%)、1.00、1.44元。维持“买入”评级。目标区间15.83元，相当于25x2012PE和15.9x2013PE。

　　(国金证券 刘波)

　　金正大：雅戈尔受让金正大7500万股股票

　　我们认为本次股份转让对于金正大公司有正面影响。本次股份转让，DEG与雅戈尔投资从中双双获利。DEG对金正大的投资已达到其预期收益，而雅戈尔投资对金正大股份的受让，也显示出其看好金正大未来的长远发展。

　　盈利预测与投资评级。我们维持对公司之前的判断，认为公司未来几年产能扩张较快，同时邮政销售网络也是公司的营销特色，我们看好公司业绩稳步增长。根据海通证券盈利预测模型，我们预计金正大2012-2013年EPS分别为0.93、1.20元，按照2012年EPS以及18倍PE，我们给予公司16.74元的目标价，维持“增持”投资评级。

　　(海通证券 邓勇)

　　ST金马：1季报预告实现盈利4-4.1亿元

　　正如我们在年报点评中所分析的，日元贷款的汇率波动对王曲发电厂的账面盈利影响较大，但从其本身经营状况来看，大多处于亏损的状况。而根据我们3月的调研情况来看，目前其主业亏损的状况并没有明显改善。而从本次公告的1季度预告扣非后盈利数据，与河曲发电、河曲电煤的盈利相比较(年化归属母公司净利润5亿元左右)，则也验证了王曲目前仍处在亏损的现状。

　　公司经营数据符合预期，我们依旧维持ST金马的调研简报中观点：“考虑到2011年的两次电价调整，公司2012年EPS预计为1.1元。公司未来增长的主要看点在于下一步资产整合。作为国网公司煤电资产的整合平台，其独特的煤电资产价值及不可复制的地理优势决定其将是盈利将远超过同行纯火电企业。但是目前集团下一步资产注入还需要一些契机。”考虑到资金时间成本，在估值水平上给予一定折价。给予25倍的目标动态PE，对应合理价格27.5元。维持“增持”评级。

　　(海通证券  陆凤鸣)